然而正是在一片看空中，市场却在不知不觉中走出了熊市的阴影，股民们摆脱心理上的阴影，要比市场摆脱熊市的阴影来得缓慢，许多股民到1996年下半年，才真正敢于承认低价股革命把中国股市带出熊市，牛市全面展开这个事实。这时启动行情的正是在1995年筑底后的低价股，以1996年9月13日～10月29日的深市为例，低价股中苏三山涨幅达139%（3.32元→7.95元），中厨涨151%（4.42元→11.10元），川化涨116%（2.90元→6.25元），星源涨104%（5.53元→11.29元），低价股普通涨幅都超过了100%。而高价股的涨幅却大都在20%左右，如深发展27%（14.52元→18.46元）、深科技22%（16.68元→20.30元）、苏常柴19%（13.60元→16.20元）。
这就是低价股革命的真正意义所在：封杀熊市。
1993～1995年这段熊市，对于中国第一代股民来说，是终身难忘的，是他们走向成熟的实实在在的经历。同样以深市为例，深发展从62元跌到5.90元，万科从36.7元跌到3.20元，金田从81.69元跌到3.83元，而宝安则从33.95元跌到2.57元。在熊市底部时，大多数股票与牛市高位相比，市价损失均超过90%，不少高价股价位在6元左右，中价股在3～4元，而低价股则在3元以下。经过连续三年的调整，到1996年初，深沪两市的平均市盈率仅16.3倍，其中深科技市盈率6.45倍，深发展7.14倍，四川长虹3.29倍，按当时1年期存款利率9.18%计算，10.89倍市盈率以下的个股，投资价值已经超过银行1年期存款。
那份“金银钱米都消为尘垢”的感受，是1996年以后入市的股民无法想象的。1996年以后入市的股民是幸福的，他们没有被大熊咬伤过，没有经历过股价被斩去90%以上的惨痛，对他们来说，套牢的概念只不过损失“几档”而已。
第四、谁是谁非我风流
场内演“蹦极”
中国新兴的股市也烙上了中国长期计划经济的印子，很有点“一管就死，一放就乱”的劲头。从1993年开始，证券管理机构进一步明确责任，归口管理，针对市场投机气氛较浓和法律法规等方面的不完善，管理层开始了规范管理：禁止证券欺诈行为，企业不设股票交易岗，坚持“依法治市，依法监管”的原则，着重抓立法、执法和市场监管工作，初步建立证券市场特别是股票市场运转的新秩序，同时对违规违纪行为加大了处罚力度。
可是这一管却管“死”了股市。股指闻讯而跌，上证指数从1993年4月29日的1392点，经过15个月时间的阴跌，直跌到1994年7月29日的326点。市场人气低迷，投资者损失惨重。
1994年7月，当管理层推出“三大利好”救市措施（券商可以融资、新股暂时停发、成立中外合作基金），股指马上起跳狂蹿，上证指数从1994年7月29日到1994年9月13日，仅用一个半月，就从326点上涨到1052点，上涨幅度高达223%，成为中国证券史上股指上涨速度最快的一次。这种“一放就乱”的局面不免令管理层“魂飞魄散”。
1996年春节过后，走出熊市阴影的中国股市连连跳空高开，股民们心有余悸地开始建仓跟进。实际上并不是像股民们想象的那样，是“利好”救市才让股市摆脱熊气的，真正的原因是中国的第一轮经济增长重新启动了。虽然中国股市带有令专家们看不懂的“蹦极”性质，可它仍然是中国经济的晴雨表。到1995年底，抑制经济过热和通货膨胀的目标已经到位，新一轮刺激经济增长的调控即将展开，这才是牛市到来的真正因素。
1996年3月30日，央行发布公告，从4月1日起停办新的保值储蓄业务。5月1日，央行第一次宣布降息，8月23日，央行再次宣布降息，第二次降息的幅度颇大，存款利率平均下调1.5个百分点，而贷款利率平均下调1.2个百分点。不到4个月两次降息，意图相当明显，再次启动消费、投资和出口，启动新一轮经济的增长。于是1996年上半年GDP增长到9.8%，外贸由年初的逆差到6月份开始转为??差，企业整体赢利开始增加。与刺激经济相应推出股市的“利好”有：1996年3月17日全国人民代表大会通过《中华人民共和国国民经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标纲要》，提出推动和促进了“九五”期间股票发行和交易的快速发展。1996年4月1日，国务院领导在听取了中国证监会关于股市情况的汇报后，批示要“稳步发展，适当加快”。虽然话说得四平八稳，但与“说规范，喊查处”的调子已明显不同，仔细想来，与降息启动经济完全配套。
这对股民是巨大的鼓舞和振奋。十几天后消息传到股市，行情高升。在这轮行情中，加油打气的不仅仅是国务院领导，还有地方政府和各路券商。股市炒得红红火火，看清了是“牛头”而不是“牛角”的股民，人人高叫着：“买进！买进！”
1996年4月23日，申城两年多来首个新股“张江高科”精彩亮相。自1994年“三大利好”之后，股民们还没有尝过“新”，这次尝“新”者铆足了劲。“张江高科”集合竞价以22.90元开出，全日保持高位徘徊，一度摸高至23.90元价位，报收于22.62元，较发行价上涨267%，把还处于6～7元的深沪股市领头羊深发展和四川长虹羞得无地自容。但在一片鼓励声中，市场人士解释“张江高科”高开高走时说，由于其登场正值上海证券所会员大会成功召开，加之受到国家“科教兴国”发展战略的鼓舞，因此使得集浦东概念、房地产概念、高科技概念、新股概念、小盘绩优股概念等题材于一身的“张江高科”备受投资者的青睐。这一解释令股民与管理层都很满意，没人敢把恶炒的帽子扣到熊市过后第一只新股头上。
国庆节过后，深沪大盘全线飘红，一路狂飙。到12月，沪市站上了1200点，而深市更是站在4500点高位。我们从1996年4月1日算起，1996年12月12日，上证综指涨幅达124%，而深成指涨幅高达346%，登上了当年世界股市涨幅排行榜的冠军宝座。两市涨幅达5倍以上的股票超过百种。两个领头羊更是雄赳赳气昂昂，深发展从6元起步，到12月12日达到20.5元，若把当年1送1的分红算上，则达到40元的高价；虽然沪市弱于深圳，可领头羊四川长虹也从7元拉到了27.45元。
仅仅7个月，股价翻了几翻，那时的中国股市可以在几个月内从历史最低位“蹦极”到历史最高位，若不是12月份管理层“翻脸”，极有可能七八个月就从熊市底部飙出历史新高，可谓世界股市中震荡幅度最大的股市。
两市角斗出“30”
市场内震荡的同时，深沪股市的管理层也在暗自较劲，这无疑增加了股市的动荡。
事情由来已久，1993年以后深圳股市在各方面都被沪市抛在了后面。1995年的“梅雁北飞”事件招致深圳人一片“重振深市雄风”的呼声。所谓“梅雁北飞”，是指当时的广东梅雁原定在深圳上市，由于深市相对沪市过于低迷，广东梅雁舍近求远，改在了沪市上市，一点不给老乡面子，令深市管理层很难堪。
1995年下半年深市努力完善硬件设施，提高服务质量。果然功夫不负有心人，在1996年的狂牛震荡中，深强沪弱的局面形成，无论在成交量（大约3:2）还是在涨幅（大约深市300%:沪市100%）上，深市都赶超了沪市，沪市的资金大量流向深市。这回轮到沪市管理层觉得脸上无光了，这不仅关系到面子，还关系到地方财政收入的减少。
1996年3月18日，深圳管理层编制并公开发布深圳基金指数，编制基日为1996年3月15日，基日指数为1000点，发布当天收报999.49点。这可以看做是上海30指数推出的动因，也可以看做1996年沪深两市争夺市场份额的开始。为了回击深市的“叫板”，把流向深圳的资金夺回来，1996年6月7日沪市宣布指数系列再添新成员：“上证30指数”。
从面上来说，推出“上证30指数”是为适应上海证券市场的发展，有利于进一步揭示市场价值，强化指数系列的灵敏性功能，为未来指数衍生品种的设计打下了良好的基础。然而从推出的方式来看，不免有激活市场吸引资金的嫌疑。因为管理层明确表示“上证30指数”将在上证综合指数发布5周年之际，即1996年7月1日开始发布。从透露这个消息到正式发布，管理层实际给上海的股民们留下了炒作的时间，同时也留下了炒作的题材。因为“上证30指数”必须对现有上证指数系列进行长期的追踪分析和实证研究，在此基础上再正式提出选择市场代表性最强的30家上市公司为样本，最后才进行编制。上交所为此还决定建立由7位有关专家组成的上证指数专家咨询委员会，该委员会将对“上证30指数”的编制、样本的选定和调整行使最终裁定权。更让股民产生炒作遐想的是：先选出60家，然后再确定30家，而30家定了之后又不搞终身制，过一段时间就淘汰1/2（实际上后来只调整过一次），这样题材就会源源不断，专家上面选，股民下面猜，猜一个炒一个，其乐无穷。
上海的媒体大张旗鼓地报道“上证30指数”，为此还赢得了海外媒体的广泛关注。日本四大报纸之一《日经新闻》，在该指数尚未公布的6月下旬，便以《中国谋求搞活股票市场》为题，向日本投资者介绍，文章中提到，中国最大的上海股票市场，将选择30家具有代表性的股票，设立“上证30指数”；路透社每天向全球公布刚刚问世的上证30指数；道琼斯公司对该指数予以了高度关注；彭博社（Bloomberg）也加入了有关报道的行列。
一时间，“上证30指数”未炒先热。在臆想的“上证30指数股”的炒作下，沪市越过“777”关口，一路过关斩将，挺进千点大关。
1996年6月29日“上证30指数”样本股正式亮相，7月1日起正式实时发布。这一指数以在上海证券交易所上市的所有A股股票中选取最具市场代表性的30种样本股票为计算对象，并以流通股数为权数的加权综合股价指数，取1996年1月～1996年3月的平均流通市值为指数的基期，基期指数定为1000点。选出的30家上市公司，是根据既定的样本股选择原则（即五项基本原则：行业代表性、流通市值规模、交易活跃程度、上市公司财务状况和经营业绩、地区代表性），同时按照定性分析和定量分析相结合，总量分析与结构分析相结合的方法，通过对各种资料的翔实分析后进行综合考虑，由专家委员会采用讨论的方式最后敲定。它们基本上覆盖了上海证券交易所上市公司的各个行业，在200多家上市公司中具有代表性。
方方面面的专家为此一致叫好，认为“上证30指数”的发布将对市场产生深远的影响。第一，“上证30指数”将客观反映市场具有代表性股票的总体走势，引导投资者以产业政策为导向、重视上市公司经营业绩的投资理念，推动证券市场的健康发展，逐步实现股价指数反映国民经济“晴雨表”的功能。第二，“上证30指数”可以满足投资者多角度、多侧面地审视上市公司的市场表现，为投资者提供一个重要的参考依据。第三，还将增强上证指数的完整性与科学性。第四，也是最主要的，这一举措进一步繁荣和活跃了上海证券市场，并为今后研究和设计新的金融产品奠定基础。对于股民来说，别说那么多废话，只有一条是重要的，那就是给了一个“炒”的理由。
