决不随随便便投资
大家都知道股市上的风险巨大，稍不谨慎，就有可能倾家荡产，血本无归，这就要求我们每一个投资人，入市之前一定要采取谨慎的态度。
股市里有一条不言自明的铁的法则是：每个投资人必须自己包办投资的风险。这是全世界投资册子里都写明的，只是没有引起一些投资人的重视而已。巴菲特认为，自己当自己的基金经理，和选择自己喜欢的优秀公司，显得更为重要。因为，投资者拿钱出来投资是想要致富，而不是想去坐股市云霄飞车寻找刺激。
巴菲特提供了一个不管经济好坏都会为你赚钱的投资管道。他的秘诀很简单：买入不管经济好坏都能赚大钱的企业。既然企业赚钱，投资者当然也就跟着赚钱了。34年来的投资成就，摆在我们眼前，除非我们是瞎子，否则想不相信也很难。
记住，“随便买”能够确保的，不但是让你坐上股市云霄飞车吓破胆得心脏病，而且也更命中注定你的投资成就是一般。而“随时买”，更是使你的成绩趋向一般。因为，这使你在股市偏低和偏高时，都有定期买入现象。想想看，为什么巴菲特今天手上拿着总值近4亿美元的现金而还未投资！很大部分投资者借由分散风险的做法来自我保障，免得因为欠缺足够的智慧和专长，把巨额资金投注在少数的事业上而受到伤害。所以他们把资本分配在不同种类的投资上，借此达成避险的目的。
巴菲特虽然认为分散投资风险是必要的，但是如果把它当作投资的主旨就是不正确的，投资只执着于分散风险，以至于握有一堆不同种类的股票，但却对他们所投资的企业少有了解，这实在有点盲目。
巴菲特受到近代一位伟大的英国经济学家——凯恩斯的影响，他也采取集中投资的策略，这种精简措施就是只投资在少数他非常了解的企业的股票上，而且打算长期持有。巴菲特降低风险的策略就是小心谨慎地把资金分配在想要投资的标的上。巴菲特认为最重要的是：要投资哪些标的以及以何种价位买进以降低风险。也就是说，以合理的价位买进那些经营卓著的公司的股票，减少发生损失的机率。巴菲特常说，如果有一个人在一生中，被限定只能作出10种投资的决策，那么出错的次数一定比较少，因为此时更会审慎地考虑各项投资，方才作出决策。
巴菲特曾说：“时间和精力是用来改变一支股票价值的力量，每个人只能把重心放在几支重要的股票上，因为他没有太多的时间和精力去研究所有的股票”，而巴菲特也因此成为一位既长寿又富有的人。
继承恩师的稳健投资理念
巴菲特之所以能形成自己的一套完善的、独特的投资理念，并大受世人称赞，这与他的老师对他的影响是分不开的。
他的老师格雷厄姆，是20世纪美国最著名的证券分析大师。其50余年的证券分析以及投资生涯所获得的成就为其博取了“证券分析之父”、“投资价值理论之父”的盛名。作为哥伦比亚大学的金融教授，他开设的有关投资的系列课程开创了价值分析的先河，培养出了像巴菲特、莱尼、塔克曼等超级投资家。由他个人撰写的《聪明的投资者》以及与人合著的《证券分析》经过数次修订被奉为华尔街圣经，成了高等学府中不可或缺的经典教材。虽然他本人曾在1929年的股灾中受到重创，但他经受住了打击，并坚持自己的原则，使得格雷厄姆——纽曼投资基金最终赢取了相当好的业绩。他曾用72万美元买下GEICO将近一半的股权，后来，该部分股权的市值超过了5亿美元。
格雷厄姆把市场的报价形象地比喻成一个“市场先生”。这位先生的特点是情绪波动特别大，几乎是喜怒无常。在高兴的时候，就会报出远高于其实质价值的价格；而相反，一旦情绪低落，他的报价也就相当的低，使价值明显低估。格雷厄姆用这个比喻充分反映了市场的非理性。他同时也指出聪明的投资者显然可以在这种情况下坚持自己的理念从而获利。
对一般人而言，投资和投机似乎没有什么区别，但对于格雷厄姆来说，两者的深层次区别却显得异常重要。对此他有自己独特的见解。他认为投资就是在经过完整的分析和研究之后，能够确保本金的安全，而且可以获得较好报酬的操作行为。他所强调的分析和研究是必须建立在可量化的财务数据基础上的。
概括而言，格雷厄姆的理念是：第一，坚持理性投资；第二，确保本金安全；第三，以可量化的实质价值为选股依据。
股市即是人生，炒股如同做人。这种比喻很形象：股市小人生，人生大股市。做人难，炒股也难；炒股难，做人亦难。炒股表面看起来似乎只是股民动心起念促成的，实际是其性格、心态、为人、知识、经验等等在瞬间的综合反映。要想成为一名股市高手，切记人心不可过贪，见好就收才是明智之举。有些人做人做得很失败，就希望从股市中捞到一些好处，找到一点平衡，但最终多半会被股市所淘汰。
有这么一个例子，有一个人投资股市10年，5000元起家，几乎从未借钱与透支，获利1000多倍，但他从来都不张扬自己。他赞叹老子的哲言：“上善如水”，说水很低调，但地球上71％的面积都被水占去了。在今年七、八月间，别人问他在做什么股票，他答道：“我今年已赚到60％以上的利润，现已退场抽新股，眼下股指已处于高位，我这种低手已不适应，就留给高手们去大显身手吧！”当问及以后每年的盈利目标时，他说：“能赚到10％~25％就很不错了。巴菲特这样的股王每年的复利增长率仅为28．4％，我定到25％就很高了。要知道平均市盈率高达50多倍的股市已是过度投机了，已像一个大赌场了。如果你每年都能在赌场上赚到10％的利润，那么你不是太走运了吗？”他对安全策略的掌握简直是达到了活学活用的地步了。如果我们每一个投资者，都能以一种理性的心态，稳健扎实地去投资，那么是不是在无形中就会减少许多的损失呢？同时也会让我们获得安全而稳定的收益率，这不能不引起我们的深思和足够的重视。
不以投机的心态去炒股
沃伦·巴菲之所以能在证券投资方面取得前无古人，后无来者的巨大成就，这和他的稳健而正确的投资理念是分不开的，巴菲特投资股票，能够做到，立足长远，放眼未来，这就决非一般的投资者所能比，许多人投资股票为什么赚不到钱呢？因为这些人抱着投机心态，以所谓的“企业走向”作为选股的依据，整天抢进抢出，基本上没有深入了解自己持股的企业，只是跟着感觉走。他们理所当然赚不了大钱。在几十年的经营中，巴菲特一直拥有加油站、农场开垦公司、纺织厂、连锁性的大型零售商、银行、保险公司、报社、石油，以及有线和无线电视公司。巴氏或者拥有企业决策权，或者只有公司的部分股票。但不管是哪一种情况，他都明确地掌握这些企业的运作情况。他了解所有伯克希尔持股公司的年收入、开销、现金流量、劳资关系、定价弹性和资本分配等情形。
由于巴菲特只在他了解的范围内选择企业，因此，他对伯克希尔所投资的企业有透彻的了解。透彻的了解保证了他决策的正确性。巴氏多次建议投资者只在自己熟悉的领域里选股。巴菲特的一片好心好意常常遭人误解。许多人指责他像老古懂一样顽固而保守，也有人惋惜他没有机会接触科技工业等具有极高投资潜力的产业。
巴菲特认为，投资的成功首先是在于你能否老老实实地承认自己所不知道的东西，接下来是你得勤勤恳恳的学习，使自己不再无知。
巴菲特指出，稳定的经营史决定着一个企业的发展前景。只有企业发展前景看好，今天的投资，才能稳赚明天的钱。巴氏对那些复杂的企业敬而远之。根据自已的经验，巴菲特说：“报酬率高的公司，通常是那些长期以来都持续提供同样商品和服务的企业。彻底改变公司的本质，往往会增加犯下重大错误的可能。
在巴菲特看来，发生重大变革的公司还能获得较高的报酬，这几乎是让人难以相信的。遗憾的是，大多数的投资者往往忽视这一点。当许多投资人拼命地抢购那些正在进行组织变革的公司时，巴菲特却稳坐钓鱼台。
巴菲特认为：大多数商品型企业是不值得投资的，而他只钟情于投资那些拥有特许权的少部分企业，那么，如何区分两类企业呢？
巴菲特将拥有特许权的团体定义为提供如下商品和服务的企业：
（1）有消费需求的；
（2）无近似替代性产品的；
（3）不受法律规范的。
由于具有这些特点，能使有特许权的经营者可以持续提高其产品和服务的价格，而不用担心会失去市场占有率或销售量。如无意外，有特许权的经营者甚至在供过于求，以及潜能未完全利用的情况下，也能提高商品的价格。像这样的价格变动能力是有特许权的经营者的重要特征之一。这使得他们获得较高的资本投资报酬率。此外，有特许权的经营者拥有极高的经济信誉，这使得他们有较强的耐力去承受通货膨胀所带来的影响。
通常而言，商品企业的报酬率都不高，获利不易。既然各个商品型企业所生产的产品几乎没有什么不同，那么它们就只能在价格上作文章，拼命地压低产品的价格，只赚取很少的利润，巴菲特对这类企业毫无兴趣，而那些拥有特许权的经营者，也都占有经济上的优势，最主要的优势是，它们拥有随时抬高价格，以及在投资资本上赚取高额利润的能力；其次是他们能够在经济不景气的时候生存。巴菲特说：“特许权经营者能够忍受经营不善的失误，不当的管理会减少特许权经营者的获利，但不致于造成致命的伤害。”
巴菲特这位投资智者当然也发现了特许权经营者的一些弱势。巴氏说：“他们的价值不会永久不变。他们的成功难免会引其他人进入市场，竞争会随之发生。当这样的情形发生时，良好的经营能力的价值和重要性将大大提升。”因此，巴氏主张，在选择特许权经营企业时，还应注意选择经营能力良好的企业。巴菲特作为一个伟大的投资家，在选择投资对象时绝对是慎重而理智的，巴菲特在选择股票时有着自己的标准，其中选择拥有特许权的经销商是其标准之一正是因为其稳健的投资作风才成就了一个世界的天才理财家。
忠告11：不要盲从技术分析
不迷信技术分析
巴菲特认为，证券分析师的工作，就是将所有股票列入三个等级之一：应该买入的好股、应该继续持有的中等股和应该卖出的坏股。
大半的股票分析师都是附属于证券公司，而后者的生存能力，还取决于股票的交易量。因此，为了增加营业额，股票价格的极度波动是一大好事。
基金经理也是股票分析师报告的一大使用者。美国的基金经理也喜欢交易颇繁，一来是可以尝试吃散户投机客的钱，二来是证券商会付一些佣金给基金经理。
这使得证券分析师的股票建议，在类似巴菲特这样的长远投资人眼光看来，是非常的漂浮不定的。巴菲特把这些分析师和证券商、共同基金经理合为一谈，称之为思想和行动上过渡情绪化的“股鼠”，实不为过。
试想，证券分析师是从一万多家上市公司中分析出几百家给投资者，而巴菲特只要投资区区几家公司，他们就没有本事了。
巴菲特对分析师并不客气。他曾说过：“只有在华尔街，你才会看到有人开劳斯莱斯上班，却听取搭地铁上班者的意见。”
常常有人交一些证券公司的分析师报告给巴菲特，问他意见，他一般会很礼貌地收下来，但会不会花一分钟去翻阅，也不一定。“我们是完全不需要阅读证券公司报告的。你的时间还有其他方式使用。”
技术分析是每一个国家都有很多人关心的事项，就像六合彩、赌马和上赌场那样，因为时对时错，因而能够满足那些寻找刺激感的投机客心理。但这是否是聪明的投资人应该使用的选股方式呢？
巴菲特曾经在刚刚开始投资时被它吸引了短短的一段时间，幸好很好地就知错能改，避免亏钱。世界最成功的基金经理彼得林奇也是不相信技术分析的。被雅称为现代金融学之父的法玛教授称技术分析为“占星术”。著名美国作家卢文斯廷则称之为”图表巫术”。
巴菲特提醒投资者，技术分析不能够为你长期赚上钱。
试问：你有看过技术分析师鼓励他孩子以他技术分析法选股投资的吗？但他们可能会鼓励孩子学他当技术分析师，尤其是当你明白这个行业可以不停地吸引到还未教到手的人一试，而且每一个课程你都可以每人收取几百、甚至上千元的学费。每个技术分析师都深懂期货经济人也懂得的致富秘诀：只要自己不玩，肯定发达。
为了要体会“投资组合保险”的谬误，巴菲特要求他的读者试着去了解这样一个地主思考模式。他在买进农地之后，因为发现附近农田的价格下跌，于是告诉他的不动产经济人卖掉农地。这就如同一个年基金拥有奇异电器或福特汽车的股票，仅仅因为最近的一个成交下跌而出售它的股票，或因上一个成交价上扬而买进股票。
试想，就是购下了整个股市里的所有公司股票，也不能够逃出“股灾”的冲击，难道挑选多种股票就能做得到吗？
巴菲特很反对这种“分散”风险的作法。他认为，当你不知道自己在做些什么时，那才是风险。对于一个懂得他在做什么的投资人而言，没理由叫他放下最好的公司不加码，而去买入排名第21的公司股份的。
的确，如果你把鸡蛋放进多个篮子里，一旦所有篮子都同时摔倒，也是没用的。亚洲金融风暴即是一例。
最佳的投资法是把所有的鸡蛋放进一个篮子里，然后细心的看管着这个篮子。最好是把它抓得紧紧的。
谨防技术分析的陷阱
技术分析主要研究股票的形态与供需的关系，在完全竞争的市场，技术分析具有较大的正确预测机率，而在一个不完全竞争的市场中（如人为操纵股价、内幕交易、消息市等），技术分析的正确预测机率则大大降低。
