（一）投资高手实战心得
吉姆
威可夫是世界头号期货和期权网站——期货园地的首席技术和市场分析师。他称自己人生中最美好的20年是在股票、金融和商品期货交易市场中度过的。美国很多普通投资者都向他咨询过有关投资的问题。以下是他在网站上发表的关于市场分析和交易战略的看法。
（1）
掌握基本的市场、技术分析和交易策略。正如其他工作一样，市场分析和交易的成功离不开勤奋。不要贪图走什么捷径，每一位投资人在交易前一定要做好基础工作。不要把战略和战术相混淆，简单易行的投资计划是建立在前期大量的研究、准备工作之上的。
（2）
制订完整的交易计划。要想在期货市场获胜，投资之前首先要制订一套完整的交易计划，一旦定好，就要按计划坚持下去。当然，入市后，市场会发生很多变化，关键是你不要追随市场盲目买卖。切记不要让情绪左右你的投资理念。
（3）
资金管理好坏决定生死存亡。要想成为一名成功的投资人，在投资初期，首要的是保全自己的资金，挣钱是其次的事。保存实力是期货市场中生存的关键，也是最终取得胜利的关键。
（4）
充分利用有效时间研究期货市场。多数人白天上班或从事其他工作，不能整日守着期货市场。因为他们花在期货交易上的时间十分有限，所以就需要利用有效的时间来研究期货市场。
（5）制定交易明细表。交易明细表就是要列出一些优先的指标，它不仅会帮助你选择入市时机，而且还会帮助你判断潜在的盈利水平。每位交易者都应该拥有一套属于自己的市场分析指标，以分析市场变化和走势，及选择准确的入市时机。
（6）
技术分析仍需参照基本面。我往往是根据技术图形和市场心理来制订交易计划，然而我并不忽视影响市场走势的一些基本面情况。
（7）
分析商业投资机构意欲何为。个人投资者必须跟踪研究各类机构的实际头寸，尤其是每次多空头寸持仓量的净变化。因为研究表明，商业机构在预测未来市场走向方面有着其他交易机构不可企及的优势。
（8）
在期货交易中运用逆向思维。逆向思维就是在期货交易过程中，持同市场主流观点相反的看法去操作。逆向思维其实要表达的就是不要盲从，要客观审慎地研究市场，要走在曲线前面。但逆向思维并不适合每一个人。
（9）
关于何时入市和离场的战略。假如一个交易者能够准确把握入市和离场的时机，投资不就轻而易举了吗？事实上，世界上最成功的投资人也做不到这一点。他们所能做到的就是把握市场的大势，在市场逆转之前，获利出局。
（二）期货仿真交易心得
中国金融期货交易所成立后，为做好股指期货的准备工作，推出了沪深300股指期货的仿真交易，很多期货公司也纷纷组织开展仿真交易大赛，受到广大投资者的欢迎和积极响应。很多原来不熟悉期货交易原理、规则的投资者，通过仿真交易成了精通股指期货交易的专家。而他们的一些感受和体会，更是一笔宝贵的民间财富。下面摘录的就是一些参加仿真交易的投资者的心得体会和经验总结，相信对其他投资者也会有所帮助和启迪。
1.关于风险意识“一夜致富的故事确实不少，而且会被人们到处宣扬，但把本钱都赔光的事例其实更多，只不过当事人往往不愿意讲出来而已。”
一位资深股民参加股指期货仿真交易后对期货交易产生了浓厚的兴趣，由此认识了很多期货界的朋友。在听期货界的朋友讲述了很多期货市场的故事之后，他总结了上面这句话。
“亏得起多少做多少，不要赌上全部家当。”
2006年某天，股指期货行情大地震，上海某期货公司参加仿真交易大赛的3000人中，一天之内，有1132个账户被要求追加保证金，232个账户集体爆仓，564个账户被强行平仓，所有账户亏损比例超过75％，累计亏损1.5亿元！ 虽然不会有真正的损失，但股指期货的风险之大仍让一位股民的内心产生了巨大的震动。
“股指风险无处不在，即使是套利交易也有风险。”
一位风险控制意识很强的股民，听说股指期货交易实行现金结算、套利交易没有风险，就刻苦研究套利技术，但几次操作后，仍然出现了亏损，于是发出了上述感慨。实际上，只要是投资，就有风险，股指期货更不例外。套利交易在理论上虽然被看做是无风险或风险很小的交易，但如果资金管理不当，仍有可能因保证金不足而被强行平仓。
“不仅仅是血本无归。”
“大不了把本钱赔光。”很多股民在参加股指期货交易之前，对股指期货风险提示不以为然，但经过一段时间的仿真交易后，发现期货交易绝不仅仅是赔光本钱那么简单。实际上，期货公司《期货交易风险说明书》开头第一句就是：“进行期货交易风险相当大，可能发生巨额损失，损失的总额可能超过您存放在期货经纪公司的全部初始保证金及追加保证金。”这里，“追加保证金”就意味着除了本钱，投资者可能还会需要投入额外的资金。如果资金管理不善，股指期货交易无疑就是个无底洞。
2.关于新手“新手上路，学习为主，模拟交易是提高学习效果的好方法。”股指期货是一种新型的投资工具，风险大，本身的技术含量又比较高，对我国很多的投资者来说都需要一个学习、熟悉的过程。很多股民通过参加仿真交易积累了相当的经验。不过，仿真交易与实战还是有很大区别，其中一个重要原因就是仿真交易使用模拟资金，无论盈亏，心态比较稳。一旦真刀真枪、真金白银，投资者就要克服心态上的弱点。
“新手交易，应该从小单量开始。”
股指期货行情变化很快，新手由于缺乏实战经验，一旦出现不利情况不能及时处理，就会遭受重大损失，严重打击投资信心。从小单量开始，新手可以先做试探性交易，以积累经验，还可以提高在资金管理上的主动性，避免大单量带来的无法应付追加保证金的被动局面。
“进行当日交易前，先学会隔日交易。”
股指期货交易实行T 0，当日可以多次买进卖出，操作很频繁。但对新手来说，仍要避免一天之内频繁进出。因为对新手来说，更重要的是学会资金管理，而隔日交易对资金管理的要求更高，能使投资者得到更好的资金管理的训练。
3.关于止损“不怕错，只怕拖。”及时止损，这恐怕是投资者中流传的一句最经典的话。很多参加股指仿真交易的投资者对这句话体会尤深。因为不及时止损，就会导致连续追加保证金的后果，扩大了损失。而股票交易是没有追加资金的压力的，把暂时出现亏损的股票放一放，还会有盈利的转机。
股指期货交易重要的是，一旦发现自己的判断与指数的走势不一致，就应该及时止损，绝不能有侥幸心理。否则，可能会一步步滑向深渊，等到巨大损失已成事实，再作止损决策就更难了。
“期货交易最重要的就是养成第一时间止损的好习惯。”
所谓第一时间，主要是两种：一是如果没有设立止损点，那么在发现势头不对时，应立即作出反应；二是如果设立止损点，则价格到达止损点的时间为第一时间。
“看对时平仓获利，看错时止损认赔。”
这里面实际包含了投资者两种最重要的品质：“见好就收”和“知错就改”。如果见好不收，贪得无厌，就会受到形势反转的惩罚；知错不改，错上加错，惩罚会来得更加猛烈。
“止损至少还可以让自己有继续交易的机会。”股指期货的止损虽然形成了暂时的损失，但并没有伤筋动骨，投资者还可以东山再起。留得青山在，不怕没柴烧。但如果不止损，就可能把本钱赔光，下一次机会再好，也只能望洋兴叹。
4.关于资金管理“研判行情的涨跌应该放在第二位，资金管理是第一位。”一般的投资者都认为行情的判断准确是投资成功的第一要素，但一位股指仿真交易者却得出了不同的结论。对股指期货交易来说，这是很有道理的。因为行情判断总有对错，有时是投资者无法准确预测的，但资金的配置却完全掌握在投资者手里。
“资金多寡是相对的，有效的资金管理与开户资金多少没有关系。”
很多投资者认为，股指期货交易中，由于保证金制度的存在，投资者初始资金数量反而是次要的了，更重要的是在不同时段、不同情况下资金的调配使用。
“资金越大，每次交易金额要越小。”虽然说股指期货对投资者的资金规模要求较高，但并不是说投资者资金越多，就越安全。因为有杠杆效应的存在，资金越大，风险也就越大。“满仓者必死。”股指期货交易中，投资者随时面临着保证金比例调整的风险，因此投资者持仓一定要留有余地。否则，一旦行情反转，投资者就有爆仓的危险。股指期货交易中的仓位控制要比股票交易的仓位控制重要得多。“任何时候都不要出现弹尽粮绝的局面。任何时候都要确保第二天还能继续交易。”
这是要求投资者资金账户要留有余地，这样，一旦出现好的行情，就能够及时把握住。特别是在亏损较重的时候，如果出现这种情况，就可以形成绝地反击的机会，迅速扭转局面。
“未获利的隔夜持仓一般要控制在资金量的30％以下。”“对于散户而言，每次交易资金不要超过总资金的1/3，对于规模较大的投资者来说，每次下单量不要超过总资金的10％。”“每次交易风险——回报率至少是1：3.”上述三条是很多股指期货专家或投资教科书上提出的理论忠告，也是国外股指期货投资者的经验总结。在中国股指期货的仿真交易中，这些结论再一次得到了很多投资者的验证和认可。
5.关于交易技巧“复杂的不一定好。”这主要是针对各种技术分析方法而言。很多成功的投资者，包括有名的投资大师在内，并不一定对各种投资分析方法都了如指掌。他们往往是将两三种经过自己实践检验证明有效的方法研究透彻后，坚持到底，一以贯之。熟能生巧的道理，同样适用于投资分析。
“谨慎使用市价指令。”
市价指令是按当时市场价格即刻成交的指令，成交速度虽然很快，但一旦指令下达后，就不可更改或撤销，在行情剧烈波动时，使用市价指令很容易造成不必要的损失。因此，股指期货交易投资者一般还是应该使用限价指令多一些。
“不轻易做流动性低的远约合约。”
股指期货远月合约一般是机构基于特定原因和目的而进行的交易。欧美市场上，大多数股指期货合约以季、月即3、6、9、12月份为主，由具有专业经验的机构投资者根据上市公司的季度报表预测行业走向，透过季报进行套期保值。远约合约一般不太活跃，成交量较小，但远期月份合约距离交割日时间长，不确定性因素比较多，价格波动很大，普通投资者不容易判断和把握。因此，建议投资股指期货尽量不要“舍近求远”。
“锁仓不是套期保值。”
有的投资者错误理解套期保值原理，买入开仓后遇到行情回调时，既不甘心平仓出局，又担心损失扩大，希望通过反向操作方式（卖出开仓）锁定风险，等行情恢复后将亏损的空单了结，等行情继续上涨以期获利，这在期货交易中被称为“锁仓”。按照交易规则规定，对投资者双向开仓，按开仓总手数计算保证金，因此，锁仓将占用大量保证金。而在解锁时，一般的投资者很难把握行情，很容易导致亏损，因此，锁仓操作并不可取。
“如果头寸对你有利，可以持单过夜。”“不要将亏损头寸扛到第二天。”这两条都是对习惯持仓过夜的投资者的忠告。期货投资与股票投资不同，一般较少采取持仓过夜的策略。这主要是因为期货交易实行每日无负债结算和保证金交易制度。尤其是当日账面亏损的投资者，如果不及时处理，很容易形成资金流风险。
“绝不在停板处开反向仓。”
在涨跌停板的点位上开反向仓，是一些股票投资者的经验。这种做法表面上看是运用了“物极必反”的原理，实际上带有很大的“赌”的成分。即使在股票交易上，这种做法的成功率也不很高。在股指期货操作上，这样做非常危险。
“在平回盈利头寸前，优先了解和处理亏损头寸。”
有的股民买卖股票时有个习惯，盈利的股票及时卖出，见好就收，亏损的股票则继续持仓等待。但在股指期货操作中，这样做恐怕要吃大亏。因为不及时止损造成的损失可能远远大于盈利。因此，在处理股指期货盈利头寸之前，别忘了先看一看有没有亏损头寸。
6.关于投资心理
“投机不是赌博，不要降格为赌徒。”
以赌博心理做股指，注定要失败。一些投资者把股指期货中的“投机”
与“赌博”混为一谈，称股指期货为“赌指数”，认为都是一个概率的问题，都存在风险。实际上，两者根本不是一回事。赌博所冒的风险原本并不存在，是人为制造的，如果赌局不存在，风险也随之消失。而股指期货规避的股价指数波动的风险，是股市客观存在的，即使没有股指期货投机活动，也依然存在。因此，投资股指期货绝不能“行情分析靠乱猜，投资方向凭灵感”。
“市场总是对的。”
股指期货操作中，过于自信也会受到惩罚。有个股民做股票十多年，收获颇丰，非常自信。仿真交易中，他预计股市要经历一个大熊市，于是坚定做空，但股指却一路走高，尽管周围朋友都在减仓做多，但他依然坚信自己的判断，最后损失惨重。这里，不是说他一定要听朋友的意见，或者坚持自己的意见的做法不对，而是看他的自信、坚持是否有客观理由，是否建立在市场分析的基础上。如果不是，那就是盲目自信。而且，指数的一再走高已经证明市场总是对的，投资者就应该尊重市场。要努力去适应市场，而不是让市场适应自己。
“谨防赢钱害怕、亏钱胆大。”
与上面一种过于自信的心理相反，有不少的投资者又缺乏自信。盈利后患得患失，不敢坚持自己的判断，有一点小利便逃之夭夭，而亏损后却变得胆大起来，破罐子破摔，赌注越加越大，最后输得一塌糊涂。实际上，这都是对市场认识不透、心里没底的表现，这也是投资股指期货的大忌。
“股指期货让内幕走开。”
在目前我国股市还不太规范的情况下，内幕交易确实比较猖獗。很多股民感慨：“千条线、万条线，不如一条内线”。但这一条绝不能用在股指期货上。首先，股指期货交易的对象是大盘指数，不是个股，影响大盘指数的因素非常多，非常复杂，一个因素的变化很难起决定性作用。其次，影响指数走向的信息基本上都可以通过公开途径获得，对绝大多数人来说，获得信息的机会是平等的。再次，大盘指数包含的股票市值是如此之大，几乎不存在价格操纵的可能性。因此，做股指期货还得老老实实地下工夫。
