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1 研究发现，两个明智的经理的行为信号之间存在正相关关系，而两个能力弱的经理的信号之间不存在相关关系，因此，两个经理的行为相同，即使是错误的决策，也显示了两个经理的能力都属于较高层次的。
2 个人投资者的反馈交易行为对市场的波动性也会发生影响。基金等机构投资者和个人投资者具有相同程度和相同方向的反馈交易行为，说明基金的反馈交易行为对市场波动的影响和个人投资者的反馈交易行为对市场波动性的影响相同，并没有比个人投资者更大的“增量”影响。
3 Allais悖论的具体例子见Kahneman，1979，第266页。
4 贝叶斯规则假定有n个互不相关的事件Ai，他们的发生都会伴随现象B的出现，出现的概率为P（B|Ai），则当B出现时，Ai出现的概率可以根据公式计算：P（Ai|B）=P（Ai）P（B|Ai）÷（P（A1）P（B|A1）+……+P（An）P（B|An）），P（Ai|B）称为后验概率，P（B|Ai）称为条件概率，P（Ai）称为先验概率。
5 市场异象指的是无法用传统金融理论解释的现象，主要包括：股票溢价之谜，即与债券相比，股票的长期收益率更高，而人们倾向于更多地投资债券而非股票，股票的风险难以解释股票溢价；股利之迷，即理论上股利政策与公司价值无关，但实际上股东更希望股利分配，分红被认为能带来公司前景信息的增强，然而，股利分配是要纳税的，股票回购和保留盈余似乎更好些，但为什么大多数公司选择派发现金股利，股利增长时，为什么股价也上涨；另外，股票价格对基础价值的长期偏离等也属于市场异象。
6 参见易宪容等人的《行为金融学》，第49页。
7 截至2004年的数据。
8401（k）退休计划是雇主负责的退休计划，它能使雇员从薪水中通过税收延期实现分配。
9美国《投资公司法》规定开放式基金至少85%的资产投资到流动性证券里，这些证券的价格随市场动态变化。而封闭式基金由于没有赎回性要求，因此没有流动性要求。封闭式基金更多地被作为一种投资到非完全流动证券的投资工具。
10美国的退休计划有：401（k）计划，即雇主负责的退休计划，可以是雇员从他们的薪水中实现税收延期分配；403（k）计划，也是雇主负责的退休计划，主要可以使大学、公立学校，以及非赢利组织的雇员从薪水中实现税收延期分配；457计划，雇主负责的退休计划，主要可以使州政府、地方政府以及其他免税机构的雇员从薪水中实现延期税收分配。另外，还包括IRA，即个人退休账户。
112002年，美国家庭金融资产中最大比例的是直接持有的证券，大约占23%，而持有开放式基金18%。养老基金是家庭金融资产的重要部分，大约占20%。银行存款和储蓄协会账户（savings association account）大约占13%，生命保险占6%。
12投资于开放式基金的退休资产中，IRA资产和雇主负责的计划资产几乎相当；但是，投资于开放式基金的雇主负责的退休资产占雇主负责的退休总资产的比例为13%（2002），说明雇主负责的退休市场中只有一小部分资产与开放式基金有联系。而IRA资产中有近一半投资于开放式基金，说明与IRA市场相比，雇主负责退休市场与开放式基金联系较弱。
13美国退休市场由IRAs、固定分担计划（defined contribute plans）、固定收益计划（defined contribute plans）、州、地方政府退休基金、固定和可变年金组成；后四个是雇主负责的退休计划的构成部分，第一个是个人退休账户。雇主负责的退休计划和IRA是美国退休资产的主要来源。而固定分担计划是雇主负责的退休计划资产的主要来源部分，固定分担计划由401（k）计划，403（k）计划、457计划以及基奥计划等组成，而401（k）计划是固定分担计划资产的主要源泉。因此，401（k）计划——固定分担计划——雇主负责的退休计划，是雇主负责退休资产的形成线索，401（k）计划在雇主负责的退休计划中具有最重要地位。
14 Wilshire5000指数指的是美国股票市场总体指数，也被称为Total Market Index，因为它是用来表示美国所有在主要股票市场上公开上市交易的股票的收益变化，它是世界上最大的股票市值指数，该指数诞生于1947年。
15参考Eric M。and Andreas Lehnert“Mutual Funds and the U。S。Equity Market”，Federal Reserve，Dec 2000，Vol。86.其中，Wilshire5000指数变化的百分比是指对于上一月的最后一个交易日指数，本月最后一个交易日的指数变化的百分比。
