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第1章 序

在阅读56年间沃伦·巴菲特致股东的信件时,我对其中的投资案例充满了敬佩之情,但想进一步知道其投资和决策时的细节时——他做出投资决定时,被投资公司的财务状况如何,处在一个怎样的发展阶段等——却遇到了很大的困难。

首先,巴菲特往往对一个投资对象的描述分布在若干年的致股东信里,需要仔细整理和挖掘;其次,缺乏许多重要的投资细节,例如买入价格、投资对象的财务细节、投资过程、投资后的表现等,这需要读者阅读被投资对象的年报资料,甚至需要计算,或者借助其他传记才能获取;再次,在互联网上搜索相关案例时,我发现关于巴菲特的投资理念和投资语录汗牛充栋,但关于巴菲特的投资案例则多为片段,鲜有完整者,并且挖掘的深度也难以让人满意。作为一名对巴菲特充满敬佩之心的投资者,我深知这些投资案例的珍贵,以及它们对投资者的重要意义。

于是,我开始下定决心自己动手整理巴菲特的投资案例,一方面使自己加深对巴菲特投资方法和投资理念的理解,另一方面,也希望自己的付出,能让更多的投资者有所受益。对于投资案例的整理,其难度超越了我初期的想象,有时为了一个很小的细节,可能要查阅海量的报表,但我想,这也许正是本书的价值所在——客观地将每一个案例真实地呈现在读者面前。怀着忐忑的心,我开始将一个个案例放在自己的博客和雪球中,没想到收到了超出我期望的反馈,这更坚定了我写作的决心。

为了客观地为读者呈现巴菲特的投资实例,本案例集的写作遵循以下一些原则:

(1)力求完整而客观地描述巴菲特的各个投资案例,尽力不画蛇添足,添加编者自己的主观想法。在每个案例之后附上巴菲特在致股东信中的相关论述,以便于读者阅读。

(2)每个案例皆力求还原巴菲特当时投资的情景,包括投资对象的背景、当时的财务状况、盈利能力、买入价格、巴菲特的投资逻辑、内在价值、投资业绩,等等。

(3)力求使每个案例成为一个独立完整的投资故事,成为洞悉巴菲特投资思想的窗口。

基于以上原则,我按照巴菲特投资的时间顺序,将其投资的主要公司一一进行分析,其中有些数据是作者根据年报或相关数据整理计算而得,不可避免会出现一些偏差,希望不足之处可以得到读者的谅解,也欢迎大家的批评与指正。

这些案例在整理过程中,我将部分案例发表在雪球上,获得众多雪球网友的大量转发、评论和支持,给了我更大的动力去完成此书,在这里对雪球运营团队和众多雪球网友的鼓励和支持表示衷心的感谢。

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