登陆注册
7535100000079

第79章 四大产业(22)

(1)无记名国债,又称“实物券国债”。它是一种以实物券的形式记录债权的国债。票面上不记载债权人姓名或单位名称,面值不等,不挂失,可上市流通。发行期内,投资者可直接在销售国债机构的柜台购买。在证券交易所设立账户的投资者,可委托证券公司通过交易系统申请购买。发行期结束后,实物券持有者可在柜台卖出,也可将实物券交证券交易所托管,再通过交易系统卖出。

(2)凭证式国债,又称“储蓄式国债”。这是一种以填制收款凭证的方式记录债权的记名国债。它是一种带有储蓄性质的债券。到期时一次还本付息。它不能上市交易,但可以提前兑取,变现灵活,可挂失。

(3)记账式国债,又称“无纸化国债”。它是一种以记账方式记录债权的、无纸化的国债。它将投资者持有的国债登记于证券账户中,投资者只需取得收据或对账单、以证实其所有权即可。该国债可以上市流通。它通过交易所计算机网络发行,上市后价格随行就市。

此外,我国国债还有特种国债、专项国债、特种定向债券。特种国债,是指经八届全国人大常委会第三十次会议审议批准,由财政部于1998年8月向中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行四家国有独资商业银行发行的2 700亿元长期特别国债,所筹集的资金全部用于补充国有独资商业银行的资本金。专项国债,是指经九届全国人大常委会第四次会议审议批准,由财政部于1998年9月面向中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行四家国有独资商业银行发行的1 000亿元、年利率55%的10年期附息国债,专项用于国民经济和社会发展急需的基础设施投入。特种定向债券,是指经我国国务院批准,由财政部主要向社会养老保险基金、待业保险基金,以及其他社会保险基金定向募集的一种国债,其目的是保障社会保险基金的保值增值,不上市流通。

你知道什么是长期债券、中期债券、短期债券吗

根据偿还期限的不同,债券可分为长期债券、短期债券和中期债券。一般说来,偿还期限在10年以上的为长期债券;偿还期限在1年以下为短期债券;期限在1年或1年以上、10年以下(包括10年)的为中期债券。

我国国债的期限划分与上述标准相同。但我国企业债券的期限划分与上述标准有所不同。我国短期企业债券的偿还期限在1年以内,偿还期限在1年以上5年以下为中期企业债券,偿还期限在5年以上的为长期企业债券。短期债券的发行者主要是工商企业和政府,金融机构中的银行因为以吸收存款作为自己的主要资金来源,并且很大一部分存款的期限是1年以下,所以较少发行短期债券。

企业发行短期债券大多是为了筹集临时性周转资金。在我国,这种短期债券的期限分别为3个月、6个月和9个月。1988年,我国企业开始发行短期债券,截至1996年底,企业通过发行短期债券共筹资1 05508亿元。政府发行短期债券多是为了平衡预算开支。美国政府发行的短期债券分为3个月、6个月、9个月和12个月四种。我国政府发行的短期债券较少。

中长期债券的发行者主要是政府、金融机构和企业。发行中长期债券的目的是为了获得长期稳定的资金。我国政府发行的债券主要是中期债券,集中在3~5年这段期限。1996年,我国政府开始发行期限为10年的长期债券。

国债二级市场是怎样的

国债二级市场又称“二级国债市场”、“国债交易市场”,即已经上市发行的国债进行买卖、转让和流通的市场。国债交易者进入二级市场做现货交易,要通过证券经营机构进行。证券机构办理国债二级市场业务一般分自营和委托买卖两种方式。自营是指证券机构自己作为买卖交易的一方,分别与客户直接进行国债买卖。委托买卖是指证券机构并不直接成为买卖国债的当事人,而是作为中介人接受交易者的买进或卖出委托,通过证券交易所的市场为其寻找合适的买主或卖主,并办理成交手续。交易者在二级市场购买国债现货,实际收益率与国债的票面利率会有一定差异。如果交易者在二级市场买入的国债价格低于票面利率和待偿期所决定的“理论价格”,则购买者的二手券实际收益率就会相对偏高。所以,交易者不仅可以在一级市场按发行价购买国债,还可以寻找低价位切入点在二级市场上购买流通中的国债现货,获取较高的收益率。

什么是公司债券,其种类和特点是什么

公司债券是股份制公司发行的一种债务契约,公司承诺在未来的特定日期,偿还本金并按事先规定的利率支付利息。

公司债券主要有以下几类:

按是否记名可分为:记名公司债券,即在券面上登记持有人姓名,支取本息要凭印鉴领取,转让时必须背书并到债券发行公司登记的公司债券;不记名公司债券,即券面上不需载明持有人姓名,还本付息及流通转让仅以债券为凭,无须登记。

按持有人是否参加公司利润分配可分为:参加公司债券,指除了可按预先约定获得利息收入外,还可在一定程度上参加公司利润分配的公司债券;非参加公司债券,指持有人只能按照事先约定的利率获得利息的公司债券。

按是否可提前赎回分为:可提前赎回公司债券,即发行者可在债券到期前购回其发行的全部或部分债券;不可提前赎回公司债券,即只能一次到期还本付息的公司债券。

按发行债券的目的可分为:普通公司债券,即以固定利率、固定期限为特征的公司债券,这是公司债券的主要形式,目的在于为公司扩大生产规模提供资金来源;改组公司债券,是为清理公司债务而发行的债券,也称为以新换旧债券;利息公司债券,也称为调整公司债券,是指面临债务信用危机的公司经债权人同意而发行的较低利率的新债券,用以换回原来发行的较高利率债券;延期公司债券,指公司在已发行债券到期无力支付,又不能发新债还旧债的情况下,在征得债权人同意后可延长偿还期限的公司债券。

按发行人是否给予持有人选择权分为:附有选择权的公司债券,指在一些公司债券的发行中,发行人给予持有人一定的选择权,如可转换公司债券(附有可转换为普通股的选择权)、有认股权证的公司债券和可退还公司债券(附有持有人在债券到期前可将其回售给发行人的选择权);未附选择权的公司债券,即债券发行人未给予持有人上述选择权的公司债券。

与其他债券相比,公司债券的主要特点包括:

①风险性较大。公司债券的还款来源是公司的经营利润,但是任何一家公司的未来经营都存在很大的不确定性,因此公司债券持有人承担着损失利息甚至本金的风险。②收益率较高。风险与收益成正比的原则,要求较高风险的公司债券需提供给债券持有人较高的投资收益。③对于某些债券而言,发行者与持有者之间可以相互给予一定的选择权。

什么是固定利率债券、浮动利率债券

根据债券利率在偿还期内是否变化,可将债券区分为固定利率债券和浮动利率债券。

固定利率债券指在发行时规定利率在整个偿还期内不变的债券。固定利率债券不考虑市场变化因素,因而其筹资成本和投资收益可以事先预计,不确定性较小。但债券发行人和投资者仍然必须承担市场利率波动的风险。如果未来市场利率下降,发行人能以更低的利率发行新债券,则原来发行的债券成本就显得相对高昂,而投资者则获得了相对现行市场利率更高的报酬,原来发行的债券价格将上升;反之,如果未来市场利率上升,新发行债券的成本增大,则原来发行的债券成本就显得相对较低,而投资者的报酬则低于购买新债券的收益,原来发行的债券价格将下降。

浮动利率债券是指发行时规定债券利率随市场利率定期浮动的债券,也就是说,债券利率在偿还期内可以进行变动和调整。浮动利率债券往往是中长期债券。浮动利率债券的利率通常根据市场基准利率加上一定的利差来确定。美国浮动利率债券的利率水平主要参照3个月期限的国债利率,欧洲则主要参照伦敦同业拆借利率(指设在伦敦的银行相互之间短期贷款的利率,该利率被认为是伦敦金融市场利率的基准)。如1984年4月底,苏联设在英国伦敦的莫斯科国民银行发行了5 000万美元的7年期浮动利率债券,利率为伦敦同业拆借利率加0185%。

浮动利率债券的种类较多,如规定有利率浮动上、下限的浮动利率债券,规定利率到达指定水平时可以自动转换成固定利率债券的浮动利率债券,附有选择权的浮动利率债券,以及在偿还期的一段时间内实行固定利率,另一段时间内实行浮动利率的混合利率债券等。由于债券利率随市场利率浮动,采取浮动利率债券形式可以避免债券的实际收益率与市场收益率之间出现任何重大差异,使发行人的成本和投资者的收益与市场变动趋势相一致。但债券利率的这种浮动性,也使发行人的实际成本和投资者的实际收益事前带有很大的不确定性,从而导致较高的风险。

企业债券的概念是什么

企业债券通常又称为公司债券,是企业依照法定程序发行,约定在一定期限内还本付息的债券。企业债券代表着发债企业和投资者之间的一种债权债务关系。债券持有人是企业的债权人,不是所有者,无权参与或干涉企业经营管理,但债券持有人有权按期收回本息。企业债券与股票一样,同属有价证券,可以自由转让。

由于企业主要以本身的经营利润作为还本付息的保证,因此企业债券风险与企业本身的经营状况直接相关。如果企业发行债券后,经营状况不好,连续出现亏损,可能无力支付投资者本息,投资者就面临着受损失的风险。从这个意义上来说,企业债券是一种风险较大的债券。所以,在企业发行债券时,一般要对发债企业进行严格的资格审查或要求发行企业有财产抵押,以保护投资者利益。另一方面,在一定限度内,证券市场上的风险与收益成正比例关系,高风险伴随着高收益。企业债券由于具有较大风险,它们的利率通常也高于国债和地方政府债券。

什么是金融债券

金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。在英、美等欧美国家,金融机构发行的债券归类于公司债券。在我国及日本等国家,金融机构发行的债券称为金融债券。金融债券能够较有效地解决银行等金融机构的资金来源不足和期限不匹配的矛盾。一般来说,银行等金融机构的资金有三个来源,即吸收存款、向其他机构借款和发行债券。存款资金的特点之一,是在经济发生动荡的时候,易发生储户争相提款的现象,从而造成资金来源不稳定;向其他商业银行或中央银行借款所得的资金主要是短期资金,而金融机构往往需要进行一些期限较长的投融资,这样就出现了资金来源和资金运用在期限上的矛盾。发行金融债券比较有效地解决了这个矛盾。债券在到期之前一般不能提前兑换,只能在市场上转让,从而保证了所筹集资金的稳定性。同时,金融机构发行债券时可以灵活规定期限,比如为了一些长期项目投资,可以发行期限较长的债券。因此,发行金融债券可以使金融机构筹措到稳定且期限灵活的资金,从而有利于优化资产结构,扩大长期投资业务。由于银行等金融机构在一国经济中占有较特殊的地位,政府对它们的运营又有严格的监管,因此,金融债券的资信通常高于其他非金融机构债券,违约风险相对较小,具有较高的安全性。所以,金融债券的利率通常低于一般的企业债券,但高于风险更小的国债和银行储蓄存款利率。

金融债券有哪些种类

按不同标准,金融债券可以划分为很多种类。最常见的分类有以下两种:

根据利息的支付方式,金融债券可分为付息金融债券和贴现金融债券。如果金融债券上附有多期息票,发行人定期支付利息,则称为付息金融债券;如果金融债券是以低于面值的价格贴现发行,到期按面值还本付息,利息为发行价与面值的差额,则称为贴现金融债券。比如票面金额为1 000元,期限为1年的贴现金融债券,发行价格为900元,1年到期时支付给投资者1 000元,那么利息收入就是100元,而实际年利率就是1111%[即(1 000-900)÷900×100%]。按照国外通常的做法,贴现金融债券的利息收入要征税,并且不能在证券交易所上市交易。

根据发行条件,金融债券又可分为普通金融债券和累进利息金融债券。普通金融债券按面值发行,到期一次还本付息,期限一般是1年、2年和3年。普通金融债券类似于银行的定期存款,只是利率高些。累进利息金融债券的利率不固定,在不同的时间段有不同的利率,并且一年比一年高,也就是说,债券的利率随着债券期限的增加累进。比如面值1000元、期限为5年的金融债券,第一年利率为9%,第二年利率为10%,第三年为11%,第四年为12%,第五年为13%。投资者可在第一年至第五年之间随时去银行兑付,并获得规定的利息。

此外,金融债券也可以像企业债券一样,根据期限的长短划分为短期债券、中期债券和长期债券;根据是否记名划分为记名债券和不记名债券;根据担保情况划分为信用债券和担保债券;根据可否提前赎回划分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券;根据债券票面利率是否变动划分为固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券;根据发行人是否给予投资者选择权划分为附有选择权的债券和不附有选择权的债券等。

可转换公司债券的特点是什么

可转换公司债券(简称可转换债券)是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券。可转换债券兼有债券和股票的特性,含有以下三个特点:

同类推荐
  • 投资小常识

    投资小常识

    本书包含五篇内容,分为“投资导论”、“投资习惯”、“投资技巧”、“投资应用”、“狙击全世界”。
  • 百姓不缴糊涂税:财税专家汪蔚青的税务普及书

    百姓不缴糊涂税:财税专家汪蔚青的税务普及书

    每月发工资要缴个税;买东西不知不觉缴了增值税;买个外国货要缴关税;投资理财不小心,冷不防也要多缴很多税……国家征税就像高速公路收取过路费,我们使用不同的交通工具、采取不同的行进路线,最后缴纳的过路费会存在很大的差异。既然纳税和死亡一样无法避免,那么税务知识就不应该成为一种稀有知识,仅为少部分人掌握,而应成为每一个现代人都有所了解的常识。不懂税,必然多缴税,与其到时候为此付出巨额学费,不如来提前学习吧!
  • 现代西方经济学名著导读

    现代西方经济学名著导读

    《现代西方经济学名著导读》扼要介绍现代与当代五十本西方经济学代表性论著,涉及经济学研究方法论、微观经济学、宏观经济学、发展经济学、转型经济学发、制度经济学等六个主要领域,内容包括作者简历,主要思想、学术贡献等。
  • 宏观经济思想七学派

    宏观经济思想七学派

    目前,对宏观经济学理论精髓的学习,对于克服在政策制定和理解上存在的简单化、泛理论化具有十分重要的指导意义。菲尔普斯教授根据对工资与价格的处理方法以及关于预期的等等标准,将现代宏观经济学思想分为七个学派,即凯恩斯学派、货币主义学派、新兴古典学派、新凯恩斯学派、供给学派宏观经济学、新古典与新一代新古典的实际经济周期理论以及结构主义学派。阐述他对于现代宏观经济学的看法,定义了不同的学派,并介绍、评价了各学派的研究进展和前景。内容系统、简洁,具有诸多独到见解。
  • 中国经济增长的新路径

    中国经济增长的新路径

    本书包括理论篇、实证篇和对策篇三部分,共九章;在供给与需求的相互结合或互动中对我国市场经济运行中的有效供给问题,从概念到内容、从历史到现实、从理论到实践等方面做了比较研究。
热门推荐
  • 天行

    天行

    号称“北辰骑神”的天才玩家以自创的“牧马冲锋流”战术击败了国服第一弓手北冥雪,被誉为天纵战榜第一骑士的他,却受到小人排挤,最终离开了效力已久的银狐俱乐部。是沉沦,还是再次崛起?恰逢其时,月恒集团第四款游戏“天行”正式上线,虚拟世界再起风云!
  • 弹弹琴,谈谈情

    弹弹琴,谈谈情

    有一次,他问我如果将我的心分成一百份,他能占据了多少?我犹豫了。在我心里他到底占据了多少??我回答了他,占据了50%……对他来说,我是个~谜~他试着用很多办法,很多手段但还是猜不透。他还说,他觉得自己有点吃亏,因为他用100%的心来换我的50%心,所以他更想了解我,想知道我的一切,希望我在他面前一样可以没有任何秘密!……其实在他面前,我已经很坦荡了,只是他还是不信,在他心里最大的疑惑就是我怎么会喜欢他?怎么会这么死心塌地的?而且总是迁就他,总是用大度的心来对待他?其实我的爱真的很简单,我想珍惜,想对他好,想好好在一起!~就是这样!……深深的爱你,相信你一定会了解的!……我一直都相信,有些事情是早就注定的,牵手的那一刻起,就说好了不再放开。
  • 从异界走出来

    从异界走出来

    男主莫名其妙的得到了一座很大的古宅,他搬进了古宅之后,身边就开始发生了各种古古怪怪的事情…
  • 天行

    天行

    号称“北辰骑神”的天才玩家以自创的“牧马冲锋流”战术击败了国服第一弓手北冥雪,被誉为天纵战榜第一骑士的他,却受到小人排挤,最终离开了效力已久的银狐俱乐部。是沉沦,还是再次崛起?恰逢其时,月恒集团第四款游戏“天行”正式上线,虚拟世界再起风云!
  • 吴亦凡你是我的星辰

    吴亦凡你是我的星辰

    安亦雪从小的梦想就是当明星,幼时只是单纯的想当明星,喜欢站在舞台上的感觉,手可摘星辰。随着时间的变化,她的明星梦却为了一个男神而变化,想嫁给他,想站在别人达不到的地方让别人仰视她。后来她得到很多原本不属于她的东西,却贪婪地想要据为己有……余生很短,她也只想好好爱一个人。得其一生,何其不幸?“你怎么就那么傻呢?从一开始我就注定追随你一生啊!大天蝎!”“老婆,你刚刚见谁了?”男人一脸抑郁把亦雪按在角落,而亦雪一脸心虚:“我们别聊这个了!我们去吃早饭吧!”男人目光着了火:“不吃早饭了,就吃你吧?”
  • 邪王的懒妃

    邪王的懒妃

    懒人系列终回本:常言,偷得浮生半日懒。当不能偷得浮生又想懒时怎么办?当然是光明正大地懒啦!从小懒到大的庄书兰就是这样想的!当前世成为记忆时,庄书兰更是决定将这懒人做到底。管他冷嘲热讽也好,闲言碎语也罢,她庄书兰不会因此而改变!且看懒人如何笑傲官场沉浮,冷看朝野纷乱!————情景一:“美男,来,给本姑娘笑一个!”一手托起某男精致的下巴,拇指轻刮着脸颊,“啧啧,这肌肤,比姐姐我的还要好!哎!平日里用的是哪个牌子的保养品啊?”……某男呆状,第一次有种叫耻辱情绪袭上了心头——他居然被一个还未并笄的小女孩子给调戏了!情景二:“跟了本宫,他日你就是一国之母,光宗耀祖!”某男拦下某女,半带着威胁地喝着。“光宗耀祖这件事,不归臣管,你去找别人吧!”轻弹去不知何时落在肩膀上的树叶儿,微微一笑,“时辰不早了,臣得回府休息了!”情景三:“你想从这游戏中退出?”媚眼一抛,却让人不寒而颤。“我还有权力说不吗?”某女惨淡一笑,带着狡黠,“既然是你将我带入这游戏中,你怎么可以置身事外?所以,我们成亲吧!”情景四:“……新娘请下轿!”第一声,无人答应……“请新娘下轿!”第二声,还是无人答应……“请新娘子下轿!”直到第三声时,轿里忽地传来慵懒的声音,“呀!我怎么睡着了?四儿,现在什么时辰?为何迎亲的轿子还不来?”————〖精采多多,敬请期待。〗————懒人系列:总裁的懒妻帝君的懒后懒凰天下风流佳人系列:风流女画师新坑:轻松+现代+都市+网游+青梅+竹马=恋上恶男友情链接:逍遥王爷的穿越妃本色出演绝焰煞神
  • 南山源记

    南山源记

    微云淡月,清香如故,她笑道:欲与君结誓,愿在发、愿在眉、愿在衣、愿在木而为桐。“同愿”满眼星辰,星很美、夜已深、月初圆。
  • 我的殿下过分美腻

    我的殿下过分美腻

    偶相遇你的四周,美姬有那么多但只偏偏看中了我恩爱过后,也不来找我总说你很忙,在想办法取我的心脏哼!谁还没有个死心塌地、青梅竹马看!那赶来的不正是我白衣胜雪、流丽无双的表哥你再和我说相思,摆弄你那三千银发,卖弄你的妖媚姿容,没用咧!他笑,没用吗?本宫躺下试试腰中雄剑长三尺,吾家娇妻岂不知?野哉!战!他笑了,扶腰直上九万里!别光笑,嗯?懂!刀刀插心的那种。——神怒!他遮住她的眼睛,杀至天下无魔!她伤,握紧冷剑,叹声问我命由谁?
  • 木叶之最强圣遁

    木叶之最强圣遁

    系统爆炸后,团藏师傅对我恩重如山,发誓要把我培养成闪耀的木叶之根!多年后,维持八门多日的我径直朝六道斑走去,报上了自己的姓名。“八门遁甲之阵!开!夜神!”本书又名《火影之人肉永动机》、《怎么利用一万倍恢复速度》、《我要阻止原著的悲剧发生》
  • 那年青春,我们还在

    那年青春,我们还在

    小时候离奇的相遇,又无意的分开。长大后,在不知对方的情况相遇。本书讲了夜落轩和夕沫柠的故事,专属【1v1】,微虐,希望大家快来看哦