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第43章 道琼斯平均指数记录

(截止于1925年8月31日)

道琼斯公司从1884年开始公布活跃的代表性股票的平均收盘价格。平均指数中最初使用的股票名单如下:

芝加哥西北铁路/联合太平洋铁路/特拉华、拉克瓦纳和西部铁路/密苏里太平洋铁路/莱克肖尔铁路/路易斯维尔和纳什维尔铁路/纽约中央铁路/太平洋邮政/圣保罗铁路/西部联盟/北太平洋铁路优先股。

1884年7月3日, 第一个平均指数记录在案,是69.93点。这个平均指数由11只股票组成,其中9只是铁路股。

以下是自1896年以来,有关平均指数记录的全部声明:

铁路股票

1897年1月在平均指数中使用到的铁路股票有:

艾奇逊铁路/密苏里、堪萨斯和得克萨斯铁路优先股/伯灵顿铁路/密苏里太平洋铁路/C.C.C和圣路易斯铁路/纽约中央铁路/切萨皮克和俄亥俄州铁路/北太平洋铁路优先股/芝加哥西北铁路/纽约、安大略和西部铁路/伊利铁路雷丁铁路/泽西中央铁路/罗克铁路/莱克肖尔铁路/圣保罗铁路/路易斯维尔和纳什维尔铁路/南方铁路/优先股曼哈顿高架铁路/沃巴什铁路优先股。

之后做过调整和变化的股票如下所示:

1898年7月,都市城市街道铁路、联合太平洋铁路普通股和北太平洋铁路普通股取代了莱克肖尔铁路、纽约、安大略和西部铁路以及北太平洋铁路优先股。

1899年7月,布鲁克林捷运、丹佛和里奥格兰德优先股、诺福克和西部优先股取代了都市城市街道铁路、伊利铁路以及雷丁铁路。

1900年7月,南太平洋普通股以及联合太平洋优先股取代了沃巴什铁路优先股以及诺福克和西部优先股。

1901年6月,巴尔的摩和俄亥俄、伊利诺伊中央铁路、南方铁路普通股及宾夕法尼亚铁路取代了伯灵顿铁路、南太平洋普通股、南方铁路优先股及北太平洋铁路普通股。

1902年9月,特拉华和哈得孙铁路、雷丁铁路、加拿大太平洋铁路、明尼阿波利斯和圣路易斯铁路取代了密苏里、堪萨斯和得克萨斯铁路优先股、罗克铁路、切萨皮克和俄亥俄铁路以及泽西中央铁路。

1904年5月18日,南太平洋普通股取代了明尼阿波利斯和圣路易斯铁路。

1904年6月27日,沃巴什铁路优先股与都市城市街道铁路取代了C.C.C和圣路易斯铁路以及丹佛优先股。

1925年4月12日,伊利铁路取代了沃巴什铁路优先股。

1905年5月,北太平洋铁路普通股、诺福克和西部铁路取代了曼哈顿及联合太平洋铁路优先股。

1906年5月4日,特温城捷运取代了都市城市街道铁路。

1912年4月25日,罗克铁路与利哈伊瓦利铁路取代了布鲁克林捷运与特温城捷运。

1914年12月12日,切萨皮克和俄亥俄铁路、堪萨斯城南部铁路以及N.Y.N.H和哈特福德铁路取代了芝加哥西北铁路、密苏里太平洋铁路以及罗克铁路。

1924年4月10日,特拉华、拉克瓦纳和西部铁路以及圣路易斯西南铁路取代了堪萨斯城南部铁路以及利哈伊瓦利铁路。

现在(1925年8月31日)平均指数中使用的铁路股票如下:

艾奇逊铁路/伊利诺伊中央铁路/雷丁铁路/巴尔的摩和俄亥俄铁路/路易斯维尔和纳什维尔铁路/圣路易斯西南铁路/加拿大太平洋铁路/纽约中央铁路/圣保罗铁路/切萨皮克和俄亥俄铁路/纽黑文铁路南太平洋铁路/特拉华和哈得孙铁路/诺福克和西部铁路/南方铁路/特拉华、拉克瓦纳和西部铁路/北太平洋铁路/联合太平洋铁路/伊利铁路宾夕法尼亚铁路。

计算方法

最初的时候股票均以百分比的形式进行报价。1915年10月13日,证券交易所做出规定,所有股票必须以伊伊美元/股的形式进行交易。宾夕法尼亚铁路、雷丁铁路以及利哈伊瓦利铁路这三只股票的面值都是50美元/股,而且一直基于百分比的基础进行计算。因此为了保证这几只股票的连续性,在计算时必须将他们的市场报价乘以2。由于现在平均指数里剔除了利哈伊瓦利铁路,因此只需把宾夕法尼亚铁路和雷丁铁路的市场报价乘以2即可。通过这样的安排,所有的铁路股票都被调整至美元和百分比的基础上了。

工业股票

1897年1月,平均指数中使用的12只工业股票的名单如下:

美国棉籽油/拉克利德天然气/美国造酒/国家铅业/美国糖业/太平洋邮政/美国烟草/标准绳索/芝加哥天然气/田纳西煤炭和铁矿/通用电气/美国皮草优先股。

之后做过的调整与更改情况如下:

1897年11月,人民天然气取代了芝加哥天然气。

1898年9月,美国橡胶普通股取代了通用电气。

1899年4月,大陆烟草、联邦钢铁、通用电气、美国钢铁线材取代了美国造酒、美国烟草、拉克利德天然气以及标准绳索。

1901年6月,联合铜业、美国”炼、国际纸业优先股、美国钢铁普通股以及美国钢铁优先股取代了美国棉籽油、联邦钢铁、通用电气、太平洋邮政以及美国钢铁线材。

1902年1月,美国汽车和铸造厂以及科罗拉多燃油和铁矿取代了大陆烟草以及国际纸业优先股。

1905年4月,美国橡胶第一优先股取代了美国皮草优先股。

1907年11月,通用电气取代了田纳西煤炭和铁矿。

1912年5月,中央皮草普通股取代了科罗拉多燃油和铁矿。

因此,在1914年7月31日证券交易所停业关闭之前(由于世界大战的爆发),12只工业股票的名单如下:

联合铜业/国家铅业/美国汽车和铸造厂/人民天然气/美国冶炼/美国橡胶普通股/美国糖业/美国橡胶第一优先股/中央皮草/美国钢铁普通股/通用电气/美国钢铁优先股。

1915年3月,通用汽车取代了美国橡胶第一优先股。

1915年7月,阿纳康达取代了联合铜业。

1916年9月,新的20只工业股票名单取代了旧的12只工业股票名单。新的12只工业股票均为普通股。国家铅业、人民天然气、通用汽车以及美国钢铁优先股被剔除,并且另外新加入了12只股票。名单如下:

美国甜菜糖业/通用电气/美国罐头/古德里奇/美国汽车/和铸造厂共和钢铁/美国机车/斯图贝克/美国冶炼/得州公司/美国糖业/美国橡胶/美国电报电话/美国钢铁/阿纳康达铜业/犹他铜业/鲍德温机车/西屋电气/中央皮草/西部联盟/。

有报价都以美元为基础

在1916年时,证券交易所里的股票报价都是以美元为基础,而不是以前的那种以百分比为基础的形式。因此票面价值为10美元的犹他铜业以及票面价值为50美元的西屋电气,并不会对新的平均指数造成混乱。但是为了保证工业股票平均指数的连续性,道琼斯公司将1914年12月12日证券交易所重新开门营业之后的工业股票平均指数重新进行了计算,因此现在公布的工业股票平均指数从1914年12月12日之后,都是以美元为基础进行计算。

之后进行的调整和更改情况如下:

1920年3月1日,玉米产品取代了美国甜菜糖业。

1924年1月22日,美国烟草、杜邦、马克卡车以及西尔斯、罗巴克取代了玉米产品、中央皮草、古德里奇以及德州公司。

1924年2月6日,加利福尼亚标准石油取代了犹他铜业。

1924年5月12日,斯图贝克无面值股票以及伍尔沃斯25美元面值股票取代了斯图贝克以及共和钢铁。

自1916年新的20只工业股票取代了旧的12只工业股票之后,德州公司股票的面值由100美元降为25美元;美国机车股票的面值由100美元改为无面值,并发行2股新股取代1股旧股;斯图贝克股票的面值由100美元改为无面值,并发行2.5股新股取代1股旧股。得州公司、美国机车以及斯图贝克这一复杂变化使得工业股票平均指数在计算时必须做出相应的调整。

1924年1月22日,平均指数的计算做出了新的调整:德州公司与玉米产品被剔除,美国机车则按新的实际报价予以保留。这样按照原有股票的计算结果是97.41点,按照新的股票计算的结果是97.23点,两者都是基于美元基础进行计算,情况也基本吻合。

因此,1924年7月,平均指数中使用的工业股票名单如下:

美国罐头/通用电气/美国汽车和铸造厂/马克汽车/美国机车/西尔斯-罗巴克/美国冶炼/加利福尼亚标准石油/美国糖业/斯图贝克/美国电报电话/美国橡胶/美国烟草/美国钢铁/阿纳康达铜业/伍尔沃斯/鲍德温机车/西屋电气/杜邦/西部联盟。

1925年8月31日,通用汽车、美国万国、肯尼科特、得州公司以及美国房产取代了阿纳康达铜业、鲍德温机车、杜邦、加利福尼亚标准石油以及斯图贝克。这些变动并没有明显影响到平均指数。

现在(1925年8月31日)工业股票平均指数中使用到的工业股票名单如下:

美国罐头/肯尼科特/美国汽车和铸造厂/马克汽车/美国机车/西尔斯-罗巴克/美国冶炼/得州公司/美国糖业/美国房产/美国电报电话/美国橡胶/美国烟草/美国钢铁/通用电气/西屋电气/通用汽车/西部联盟/美国万国/伍尔沃斯。

两种指数采用的股票都是普通股。在最后一年,美国汽车和铸造厂以及美国烟草变更了资本总额,发行2股新股替代原来的1股旧股。为了保证平均指数的连续性,就像处理宾夕法尼亚铁路以及雷丁铁路时那样,将美国汽车和铸造厂以及美国烟草的报价乘以2再进行计算。

平均指数汇编采用的是收盘价。如果有股票在一天之内没有发生任何交易,那么就采用前一天的收盘价。计算方法是:对于铁路股票价格平均指数来说,将20只铁路股票的收盘价相加(其中宾夕法尼亚铁路以及雷丁铁路的股价乘以2),然后再除以20。对于工业股票价格平均指数则是将20只工业股票的收盘价相加(其中美国汽车和铸造厂以及美国烟草的收盘价乘以2),然后再除以20。

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