1什么才是中长线
什么是中长线操作，持股时间长就是中长线吗？从严格意义上讲，中长线和短线操作并没有非常明确的划分，而是仁者见仁，智者见智。笔者认为，所谓中长线投资，是因为所持品种的价值点持续释放的时间长，因此采用长期投资策略，以期持续获得利润、累积财富的操作。这是主动受益的过程，而并非很多投资者那样，短线失败改中线，中线失败改长线，确切地说，这并不是中长线操作，而应该说是被套。投资者要明确，无论短线还是中长线操作，都是一种主动的操作，操作的决定权永远都在你自己手中，你是主体，个股是被操作的对象，主体依照个股价值点进行不同策略的操作。
在时间方面，笔者认为1～6个月内的操作为中线，6个月以上为长线，之所以这样定义，源于股市的新变化。自2006年后，股指的振幅加大，股市规模扩大，个股品种增多，单一风格持续时间的极限为7个月，因此笔者定义中线的极限时间为6个月左右。当然这并不固定，需要投资者根据市场风格进行调整。
中长线操作也应该和短线操作一样，自上而下地进行。先确定大盘当下环境处于哪个阶段，是否适合中长线行情，中长线操作需要选时，资金成为市场中的主导力量，往往是以大的经济变化、政策变革、资金面情况为主要的契机，通过这条主线再去挖掘板块，从板块中挖掘个股，最后制定策略，整个操作就会非常明确。比如2006～2007年的牛市中，人民币升值引发的价值重估，使得矿产资源、土地资源价格大幅度提升，上市公司业绩也出现了飞跃，笔者在此时就选择了有色金属和地产股。
2如何建立中长线策略
明确了中长线的定义之后，下面就需要把握中长线的策略。由于价值点持续时间较长，期间会经历很多的波动，在市场发生变化时，如何让自己的策略跟随市场的变化而变化，是中长线操作的重点。做短线的精髓是把握量价关系，而做中长线的要点就是把握大的变革主线，主线不变我亦不动，主线变我即跟随。这其实也体现了“主体思维选股法”的精髓，由于采取了自上而下的思考方式，确立个股之时就是明确相应策略之时。下面笔者就以钢铁板块和酿酒板块为例，阐述一下如何一步步地制定中长线策略，投资者在以后的应用中，只需对动态信息进行一些跟踪，其余整套的思路和操作过程，都可以套用和复制，这样一来实际上降低了投资者在变化的市场中操作的难度。
钢铁板块是一个周期性的行业，而股市的牛熊往往伴随着周期性行业的低谷、复苏、繁荣、衰退、低谷这样的循环往复。笔者在2008年11月抓住了钢铁板块的机会，当时由于金融危机，整个行业已经陷入了谷底，虽然国家此时已经启动了一系列刺激政策，但政策显现需要时间，因此短期内市场情绪依然较为悲观。事情总有两面性，金融危机使得行业陷入低迷，这实际上也给并购、重组带来了良机，很多在平时行业高点时期无法完成的收购，在此时都成为了可能，且价格低廉。一些大型企业开始着手收购周边资产，诸如宝钢（宝钢集团有限公司）整合广钢（广州钢铁企业集团有限公司）、八一钢铁、沙钢（江苏沙钢集团有限公司）；河北钢铁（河北钢铁股份有限公司）重组唐钢（唐山钢铁集团有限责任公司）、承钢（承德钢铁集团有限公司）、邯钢（邯郸钢铁股份有限公司）三家钢企等都是在此时进行。所以笔者认为这里面存在大的变革，尤其是同期股指已经完成了对1 664点底部的确认，开始反弹，场外资金入场救市抄底，市场开始存在中长线的机会。此时，可以着手进行相关板块的进一步研究和操作。（注意，这里是先分析行情产生的条件，再制订一系列策略，进行相关操作，这个次序很关键，如果市场没有此类行情的条件，那么后面再如何分析也是徒劳的。）
前面介绍过中长线策略的制定是源于其价值点的持续时间，以钢铁业为例，资源重组和业绩复苏是重要的两个价值点。数据显示，中国现有粗钢生产企业500多家，平均规模不足100万吨，排名前5位的企业钢产量仅占全国总量的285％，而美国、欧盟、日本等发达国家和地区排名前4位企业钢产量占全国或全地区比重为60％～70％。因此重组是第一要务，同时重组也是A股市场上永恒的炒作题材。周期性行业会呈现业绩的周期性变化，一旦从低谷复苏，往往会给股价带来巨大的爆发力。投资者也可以记住钢铁板块这两大特性，从这两大特性出发，就很容易找到相关个股，从而进行具体的操作。
从A股市场的1 700多只个股来看，已经有接近10%的个股复权价超过了百元，而且分布的板块很广泛，几乎各个板块都有涉及，其中最为集中的就是酒类个股。换句话说，酒类板块最容易出中长线牛股。以2009年为例，五粮液（000858）从135元启动，涨到了32元多，同比上涨超过了130％（见图2-5）。更难能可贵的是，股指在8月出现了一个月的调整，随后就再也没有到达过3 478点的年内高点，而五粮液则是在经历了7～8月的短暂调整之后，迅速收复了失地，再度上行，创出了新高，表现出了良好的抗跌性和持续上涨能力。那么这个板块的价值点在哪里，是什么支撑了这样的行为？
图2-5五粮液日K线图（20093～20101）
主要因素有三点，投资者可以借鉴一下，这也是发掘其他板块中长线牛股时可以借鉴的特征。其一，资源的垄断、行业内龙头的地位，保证了公司持续增长的业绩预期。在股市中，我们经常可以看到一些公司的业绩持续地增长，无论行业景气度如何，总是那么稳定，这其实源于其对行业内资源的垄断和绝对控制地位，酒类、科技、有色金属等皆属此类。以酒类为例，无论是茅台、五粮液，还是泸州老窖等其他名酒，或拥有独特配方，或拥有独特的生态环境，或拥有独特的窖藏资源，这些都是其特有的，无法复制，因此，它们在行业内便处于不败之地。
其二，抗风险能力，即拥有自主定价和完整的产业链。有了垄断资源，还得有行业内话语权，这样可以有效规避风险，如果出现成本上涨、行业景气度下降、金融危机等情况，企业可以通过提高产品价格将风险转嫁出去，或者是通过完整的产业链自行消化。2009年尽管有年初金融危机和各种因素的考验，五粮液销售收入仍然达到2005年以来的最高水平，全年销售收入突破350亿，品牌价值再度提升，连续15年居行业之首。能够取得这样成绩的重要因素就是其自主定价能力高，以及其对于市场资源的掌控度，拥有稳定的占有率和产业链，保证了其具备抵御风险的能力。
其三，市场资金的认可度。光有以上这些因素还是不够的，毕竟再好的基本面因素，最后还是需要通过市场来体现，而市场中的力量就是资金。如果一只股票在股指环境平稳的时候能够跟随股指上行，股指出现调整的时候，虽然也会调整，但幅度较小，时间较短，且自我恢复能力强，就说明其本身的股性是活跃的，得到了市场的认可。中长期持股，目的还是为了中长期获利，其必须拥有活跃的市场走势，才能够积累利润。如果你的个股具备以上特征，那么恭喜你，你已经找到一个持续赢利的品种。
3中长线操作的卖出法则
前面的中长线策略只是完成了一半——选股，那么何时卖出，持股阶段需要关注哪些要点呢？根据“主体思维选股法”的卖出原则，选股思路就是卖出操作的依据。
仍旧以钢铁板块为例，通过上面的分析我们可以看出，要点是三个方面，首先是市场中长线的环境（大的变革引发价格重估、选时资金主导行情、市场风格的持续极限时间等）。其次是重组和业绩增长预期，这个是我们选股时启用的思路，也是买入的主要依据，如果这个依据发生了变化，也就意味着持股根基动摇了，那么就要考虑及时进行减仓和出局操作。以重组为例，从预期到消息公布，到最后资产的注入，这就是重组的过程，一旦重组进入到执行期（到时会有相关公告），其炒作往往就已基本完成，此时投资者就要开始准备兑现利润。最后是趋势止赢和止损，保护本金和利润。很多人认为短线操作对技术要求很高，需要频繁操作，而中长线只需持有即可，无须太多的技术要求，这其实是一个很大的误区。的确中长线在表面上看，操作次数少，似乎较为简单，但实际上通过上面的分析可以发现，中长线操作需要做的功课也是很多的，期间虽然没有盘面操作，但相应的思考并不少。在持股期间，除了对以上三点进行关注之外，也需要对个股的走势作一个技术分析，设定一个自己可承受的风险范围，比如将10%、15%作为止损位。计划制订得再科学，蓝图勾画得再完美，也需要通过市场走势去体现，有时候由于市场变化、突发事件等因素的影响（比如2007年的“5·30”，就是很典型的例子，政策深夜突袭，造成市场短期恐慌，股价大面积重挫），市场走势会与和自己的预期相左，此时只要遵循严格的操作纪律就能够保证你不会有非常大的损失。让风险可控，本金的存在就有东山再起的机会，这个对于中长线操作来说也非常重要。
控制风险是一方面，保护利润也是如此。一旦自己精心制订的计划得到了市场走势的验证，个股真的如期上涨了，大多数投资者都会变得飘飘然，忘乎所以。但实践经验告诉我们，账面利润不等于最后的实际利润，只有卖出，才会变成真金白银，所以不能因此放松警惕（太多的投资者将大赢利变成了小利润，将小赢利变为了亏损）。因此当中长线操作的个股出现上升行情时，也应该有一个动态的止赢位，如果是能力较强的投资者，我建议采取趋势止赢法，也就是动态地根据个股上涨的趋势线操作，一旦跌破趋势线3个交易日，就要考虑出局；而普通投资者，可以采取均线止赢法，比如20日、30日均线（因为是中长线操作，往往采取周期稍长的均线，避免短线扰动的发生），或者是5周、10周线，也同样可以达到类似的效果。
以上三点哪怕有一点发生了变化，都会触发投资者进行中长线的卖出操作。所以中长线操作说简单也简单，只需把握相关的中长线策略，一步步分析和制订好计划，遇到问题的时候，按照自己的计划进行分析，达到操作线就卖出，未到就继续持有。但说困难也真的很困难，需要进行很多的案头准备，比如从一开始就要对市场大环境进行判断——市场中是否存在中长线操作的条件；随后还要分析大的行业——哪些大的变革能带来大的机会；接着要分析具体行业内部，研究其中最突出的价值点，跟随价值点研究相关公司；最后找到卖出的三点法则，定期观察其中变化，采取相应的操作。这一系列的动作，都需要投资者自己梳理清楚，做到心中有数。
