“国九条”明确提出了稳定股票市场运行，推动期货市场稳步发展的政策。随着国家不断出台刺激经济的重大政策，2008年11月份投资者对上市公司业绩的悲观预期开始得到初步扭转，银根的放松对市场资金面的积极作用也逐步显现，这是行情活跃的必要前提。央行大幅减息，使得楼市、股市见底时间提前了。股市的涨跌在很大程度上取决于投资者的信心，中国股市素有“政策市”之称，刺激经济方案一经公布，便在资本市场上引起强烈反响。当天，沪深两市上涨均超过7%，与十项措施相关的林业、煤炭、电气设备、社会服务、钢铁、农牧渔、纸业、新能源、汽车及配件、公共交通等板块出现涨停。从积极的方面说：
（1）中央高层强调“扩大投资出手要快，出拳要重”，表明中央对维持中国经济增长的决心很大，措施很坚决。这将大大增强市场信心和预期。在“国十条”中明确提到“股票市场的健康发展”，如社保增资金入市就是其中的手段之一。我们相信，国家有可能出台后续的股市支持政策。政府维护稳定资本市场的态度，对市场来说非常重要。
（2）中央的4万亿元刺激方案、增值税转型改革等政策举措，将对相关行业、整个经济产生积极影响。特别是对汽车、钢铁、纺织、基建、地产、电力等行业产生积极的影响。这些将成为明年股市值得关注的热点。
（3）随着货币政策的不断放松，利率将进一步下调，最大的可能性将是接近零利率。居民储户的银行收益将进一步降低，也就可以在一定程度上促进资金流向股市，提高股市的资金供给量。
但是，在目前全球经济低迷，中国股市单靠这一项政策就进入迅速的上升通道是不太可能的。不利的条件有：
（1）政策刺激的效应不会在明年完全释放出来，因为这涉及一个政策效应的时间滞后的问题。这次国家推出的刺激经济计划主要是为了促进宏观经济稳定增长，缓解和对冲因为对外贸易的下降所造成的负面影响，但这4万亿元的计划能否完全扭转经济调整的势头，应该说难度不小。根据预测，特别是这些经济刺激计划从政策推出、到细化落实、再到企业见效一般需要半年甚至更长的时间的周期，后续股市反应将是较为冷清或温和的。
（2）公众对经济形势预期悲观。虽然宏观经济下滑的趋势并未出现明显拐点。但是这并不是当前制约股市运行的唯一因素。因为，金融危机所带来的负面影响远未彻底消散，全球的悲观失望的情绪会使股民徘徊不前。特别是从去年的6000点下滑达到现在的2000点左右，已经使许多股民损失惨重，老股民不可能积极入市，而新股民更多地持谨慎与观望的态度。
综合上述因素，明年的股市应该有两个特点：一是不会再下滑到“金融风暴”初期的1800点的低位，二是具有明显的不稳定性，即有小增长，尚无大发展的可能性，沪深指数大致将在2000～3000点之间徘徊。
