货币互换促人民币国际化
曾有才子谱写一曲新词《新阮郎归》：抗美反霸正酣时，风高怒马嘶。峰会对弈笑敲棋，纷纷捷报飞，美元破，霸主羁，健儿带笑归。高台又纵钓鱼丝，春风鳜正肥。写作该词的背景就是中国正在忙着与周边国家签署《货币互换协议》之时。
2008年12月，中韩两国签署了规模为1800亿元人民币，也就是38万亿韩元的货币互换协议；2009年1月，中央人民银行和香港金融管理局也签署了货币互换协议，规模为2000亿元人民币，合港元2270亿元；中国人民银行和白俄罗斯共和国国家银行宣布签署双边货币互换协议，目的是通过推动双边贸易及投资促进两国经济增长。该协议互换规模为200亿元人民币/8万亿白俄罗斯卢布。协议实施有效期3年，经双方同意可以展期；2009年元月，中国央行与香港金管局签署2000亿元人民币货币互换协议；2009年2月，中国央行与马来西亚国民银行签署800亿元人民币/400亿林吉特货币互换协议；中国财政部部长谢旭人与俄罗斯副总理兼财政部长库德林在北京共同主持第三次中俄财长对话，俄罗斯正与中国有关方面共商两国货币互换事宜。香港金管局总裁任志刚表示，对于粤港货物进行人民币结算的试点工作，双方仍在商谈中，“成熟一项，就会推出一项”；香港扩大发行人民币债券仍在商讨中；在G20峰会之后，金砖四国之一的巴西总统将在五月访华商讨人民币国际结算业务，也搞成货币互换。
中国这一系列的国家间的货币互换协议的签署，似乎在加速推进周小川在2009年中国两会期间宣称的“启动人民币国际化”
的计划。人民币真的要登上国际货币的历史舞台了。
如果说G20伦敦峰会前周小川论文说要创造一个超主权的国际储备货币取代美元霸权的宣言是务虚的话，中国密集签署的双边货币互换协议营造国际贸易人民币结算平台则是务实，是实实存在的抛弃那个专门用滥印美元祸害世界的美元国际结算体系。
当今世界也就中国做得到，就因为中国的国际贸易额是世界第四位。中国商品都是日常生活必需品。中国若突然不生产不卖，世界就会有一段时间发生此类商品短缺，要同中国进行贸易，就有可能进入人民币国际贸易结算范畴。这是中国的经济实力所集中体现。另一方面，金融危机关键时刻美国又开始疯狂印刷美元来进行自救，丝毫不顾其他国家的死活。全世界都因为美国滥印美元导致全世界所持美元资产恶意贬值，对美元霸权丧失信心。中国作为美国的最大债权国，其损失更为严重。
中国曾经是美元坚挺战略的支撑国。中国一直极力支撑美元的世界货币霸主地位，为的就是存入到美国国债中的中国改革开放三十年来所积累财富都能够确保安全。可事到如今，美国仍是置中国经济利益而不顾。美国想再一次冲销对中国的巨额债务。然而如今的中国已不像改革开放前那么熊了。以前中国经济实力不强，从保护中国经济基本面出发，中国政府限制人民币开放自由兑换。而经历改革开放30年的经济高速增长，中国已经具备了强大的经济实力和足够的外汇储备这两个人民币自由兑换的前提条件，大国需要强币的理论忧患早就萦绕在中国政府的心头。尤其是国际金融危机加剧的时候，形成了人民币走出去的良机。
随着经济实力不断提升，中国已不可避免地融入经济全球化的浪潮中，开放自由兑换只是时间问题。在人民币实现彻底自由兑换之前，有计划的由政府主导的货币互换成为探索人民币国际化的佳途。随着中国国力的增强，大国地位逐步显现。东南亚一些小国，尤其是与中国接壤的边境地区早就开始流行使用人民币，这其实已经显现了人民币国际地位的提升。而中国官方并未就此打开人民币的大门，原因是存在着巨大风险，成思危去年曾说“只有管得住才放得开”。“货币互换协议”正是“管得住”的东西。
中国政府在金融领域的做法向来是稳定再稳定，不怕慢只怕快。慢了可能是损失点利益，快了可能万劫不复。应当注意的是，人民币国际化和国际地位提升还不一样。只有国际地位提升了，才有可能实现真正的国际化。当今的“货币互换协议”就是国际地位提升的重要步骤。
所谓的货币互换（货币掉期）就是两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。货币互换双方互换的是货币，它们之间各自的债权债务关系并没有改变。初次互换的汇率以协定的即期汇率计算。货币互换的目的在于降低筹资成本及防止汇率变动风险造成的损失。货币互换可降低筹资成本，避免汇率风险，这是因为互换通过远期合同，可使汇率固定下来。
其实自2007年以来，人民币国际结算的进程就没有停过。
当年5月，东盟加中日韩达成的东亚区域性外汇储备一揽子货币体系协议中，就明确了人民币是该体系最重要货币之一，游戏就已开始。
2008年人民币用于国际结算已从规模互换开始。2008年12月底，央行和韩国银行宣布签署双边货币互换协议，人民币首次以官方身份走出国门。随即，央行与香港金管局和马来西亚国民银行签署货币互换协议进一步明确了人民币国际化的真正征程。
对于中国央行与其邻国签署的货币互换协议并不令人吃惊，从外贸角度上讲也容易理解。即便从日常交往来看，韩国、香港地区和东南亚一带人民币官方互换协议的迟迟出现，是对已在民间存在的货币互换的事实的法律追认，是中国政策落后现实的体现——因为其他国家和地区的货币都是自由兑换货币，并不存在国际结算的国家认可，虽然这些货币的实际地位未必高于人民币货币。
在以前人民币不能自由兑换的情况下，因货币互换形成了一个巨大的境外人民币市场。从正式签署货币互换协议的金额计算，这个市场就达4800亿人民币的规模。现实的境外市场会更大。其次，境外人民币市场的兴起，意味着人民币国际化步伐必将“开弓没有回头箭”。虽然没有自由兑换的时间表，但人民币境外市场一天大似一天，这是人民币国际化的进程从量变到质变的体现。
现在，货币互换协议签署到欧洲白俄罗斯，说明中国政府对人民币国际化的决心之大，步骤之快，出乎所有人意料。
从躲避金融危机来说，货币互换有显而易见的好处——它降低了签约双方在贸易中面临美元汇率的波动风险。这种规避汇率风险的事情，并非只有中国在做，即便是美联储也在广泛谋求外汇互换。但对于中国来说，货币互换却不能单纯地看作为规避汇率风险，而应看成是多年来人民币国际化走向的既定方针。与其说这是在金融危机中，弯道超车似地加快了人民币国际化的进程，不如说这本来是既定的渐进式改革，因为金融危机而格外引人注目了。
中国也知道，现阶段要一举消除美元的霸权，快速建立起人民币国际结算体系与美国或欧盟国家凭借美元霸主地位和欧元霸主地位已经形成比较成熟的国际结算中心地位抗衡是不现实的。
中国政府目前要做的就是加快建立起区域性的人民币结算中心。中国政府欲借香港国际金融中心地位这个平台来进行人民币的区域结算中心的推广。中国央行行长周小川透露，人民币贸易结算没有太大问题，只需对政策进行微调，将很快在珠三角与香港推出。中国国有银行就将率先受理人民币贸易结算。
中国人民银行正式与香港金融管理局签署了货币互换协议，该货币互换协议实施有效期为3年，经双方同意可以延期，而所提供的流动性支持规模为2000亿元人民币2270亿港元。根据互换协议，双方可在必要之时，在上述规模内，以当地货币为抵押换取等额对方货币，向两地商业银行设于另一方的分支机构提供短期流动性支持。互换协议签订后，预计在内地经营的香港中小企业可因此受益。香港银行可接纳在港提供的抵押品，通过其内地子行及分行，向内地港商提供人民币贷款。
针对这一协议的签署中国央行则出面表示，这是为了落实中央支持香港经济稳定发展的措施之一，是人民银行和香港金管局在现有的合作基础上新增的一项货币管理合作机制。此前中央政府于2008年12月19日宣布将在7方面采取14条措施支持香港金融稳定和经济发展，其中包括同意中国人民银行与香港金融管理局签署货币互换协议、允许有条件的企业在香港以人民币进行贸易结算等。但经济专家及经济观察人士指出，此举是稳步推进人民币国际化的步骤之一，也再度提升了人民币在香港的地位，估计将令香港的人民币相关政策产生一系列变化，为香港以人民币结算国际贸易及发行更多人民币债券打下基础。
专家们同时从反向表示了担忧，港币维持钉住美元的联系汇率制，而且香港官员经常重申他们将维持钉住美元的联系汇率制，并以此作为香港货币政策的基石。因此只要人民币不能自由兑换，香港就不可能抛弃联系汇率制而转向人民币。专家进一步指出，虽然人民币已借助香港这一重要平台，踏上国际化征程，并且美国经济已进入衰退，中国已成为世界第三大经济体，但中国韬光养晦的发展节奏很明确——既在避免骄傲自满，也不急于挑战美国及其美元主导地位。因为，中国尚未达到美国那样的国际影响力，自身经济也过于依赖对美国的出口。清华大学教授阎学通对此也提醒说，中国应对这场金融危机的战略正确与否，决定着在未来三年内能否较大幅度地提升自身的国际地位。
中国国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌在接受媒体采访时直指，人民币不会在短时间内与美元和以美元为结算单位的国际结算中心抗衡。现在政府所作的努力就是让人民币沿着从周边化到区域化，最后实现国际化这一已拟定的路线前行，金融危机为人民币走出国门创造了大好机会，应该尽最大所能扩大人民币与其他货币的互换金额。
美元霸权亟待改变
G20伦敦峰会召开前夕，作为中国人民银行行长的周小川在中国央行官方网站上发表了题为《关于改革国际货币体系的思考》的文章。周小川的文章主旨有二：其一国际货币体系需要改革；其二创造一个超国家主权的国际储蓄货币。周的文章虽然是以他个人名义发表的，虽然是以“思考”的方式试探性提出改革愿景，但全世界人包括美国人和美国总统奥巴马都明白，周小川的文章已经动了美元作为国际储蓄货币霸主的“奶酪”。
周小川的这一“改革国际货币体系”的愿景，如一些评论所言，此项提议“捅了美国的马蜂窝”。不过，在遭到美国反对的同时，它却获得了澳大利亚以及包括巴西、俄罗斯、印度、阿根廷等新兴市场国家在内的广泛拥护，且获得了以诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨为主席的联合国顾问委员会的支持。甚至国际货币基金组织（IMF）总裁斯特劳斯—卡恩也表示，中国方面提出探讨创造一种可以替代美元的新型国际储备货币的建议是“合理的”。
正如所预料的，周小川文章的主旨并不是这次伦敦峰会讨论的主要议题，甚至就没有作为一个官方提案文件进行讨论。但事实上却引起了国际经济观察家们强烈的争论，从而再一次引出了对“美元霸主地位还能挺多久”的反思和探讨。起码像中国经济学家吴敬琏所言：在舆论方面对美元的发行有一种国际机制加以控制，要给美元的发行机制套上笼头。
诺贝尔经济学奖获得者斯蒂格利茨首先提出了“美元的霸主地位会动摇吗”的提问，他的理由是美国正加大马力印钞票购买国债，美联储宣布将有意购买3000亿美元长期国债，美元面临大幅贬值风险，改革国际货币体系的呼声四起。斯蒂格利茨同时说现在判断美元的霸主地位受到影响为时过早。因为，美国的金融市场一直存在大量问题，没有保持良好运作。所以美联储开始把重点放到影响期限结构上来降低长期利率，这可能是这一政策的部分出发点，即通过降低长期利率，从而使用户进行抵押贷款。当然还会有其他因素在影响决策，现在要断言所有影响决定的因素还为时过早。但斯蒂格利茨也指出，这次危机给全球储备体系改革提供契机，单一美元储备体系其实很脆弱，存在很多问题，比较稳定性、通缩的倾向、公平性等，这是一个奇怪的体系。世界上穷国借钱给富国，利率几乎为零。所以我认为这次危机，也给全球储备体系改革提供了契机。
美国康奈尔大学金融学教授黄明评论说，美联储主席伯南克手上掌握的经济数据让他非常担忧。现在作出这个决策很简单，就是两害相较取其轻，多印一万多亿美元钞票会对美国长期通胀有非常大的压力，对美元的信誉会有影响，但假如不这么做，美国经济现在就会陷入泥潭。
事实上，美国这次金融危机是百年不遇的深度危机，要想走出来，确实要采取一些非常规的、不同于以往的政策和措施。美联储提出直接购买美国国债一方面要给大家信心，维持美元的国际主要货币的地位，另外一方面也要要求他国继续购买美国国债，帮助美国摆脱这次危机。美国之所以敢有这样的动作是以其实力为基础的，无论美国的经济实力、军事实力还是政治实力都是世界上最强的。此外，当今形势下也没有其他更好的办法。美元在国际储备货币中的霸主地位近期内很难改变。首先，可以取代它的货币要么没有，要么非常弱。欧元、日元近期内不可能取代美元，因为欧洲和日本的经济比美国更糟糕。其他的选择，比如某个国际组织发的货币或金本位也会产生另外的问题。这些做法太剧烈，当世界金融、经济需要稳定、需要复苏的时候，估计没有多少国家和机构愿意做某些剧烈的改变。从整个世界角度来看，先得让金融和经济稳定复苏起来，然后再来讨论长远的储备货币优化问题。近期金融动荡的情况下，做任何实质性的改变都会增加动荡。
美元的霸主地位是否必须改变，还需要翻阅历史追根美元是如何成为国际货币霸主的。20世纪30年代，经过世界经济大萧条之后，曾经作为世界货币的英镑与黄金脱钩开始失去公信力，再加上两次世界大战英国经济消耗殆尽，而此时的美国却因为远离战场，借机大发战争财，战后成为英国的最大债权国，强迫英国借贷以美元计算。从此把美元推到替代英镑的世界货币地位。
在各国弃用货币的“金本位”制后，美元则与黄金挂钩，每35美元兑换1盎司黄金。世界各国采用美元标准、以美元的价值支持各种货币的价值。这也就是所谓的可调整固定汇率制，同时美国建议设立国际货币基金组织、建立布雷顿森林体系来管理国际金融体系，并在必要时填补漏洞以示美元的可信度。这就是美元成为国际货币的历史过程。
但当美元的霸主地位稳定后，美国的经济和军事实力大大超过世界任何国家的时候，美国却失信于美元“金本位”承诺。在1976年尼克松总统时期，美国自行解散了布雷顿森林体系也使美元脱离“金本位”。而此后美元之所以仍为霸主却是因为美国强大的经济和军事力量的淫威。二战之后的多少次世界局部战争和那么多次的金融危机都是因为美元受到威胁惹的祸。
经济学家李若谷分析说，美国的经济实力世界最强，其能有这样的地位，是客观的原因。现在哪个国家的货币想取代美元都还不具备这个实力，可能性都不大。从中国的角度来说也不希望美元明天就垮台，因为我们持有大量美元，而且中国在美元利益上有相当多的共同点，如果美元垮台了，会对中国产生很多不利影响。但当前以美元为中心的货币体系确实存在着重大弊端。以美元为中心的货币体系必须改变，这是大家的共识。
但怎么改变？这非常复杂，一时半会儿美元的地位还难以撼动。但以美元为中心的货币体制虽然难以维系，马上取代它又没有合适的货币。而美国必须想清楚，以美元为中心的国际货币体制是不可能持续的，必须放弃。美国显然不愿意放弃，因为可以从中获得大量好处，可以转嫁危机，可以获得大量的铸币税，随便印一下美元就把所有的债务都减轻了。
美国一定要认识到这个问题，积极改变不合理的国际货币体制。第一步，美国不能随便制定货币政策和经济政策，对其他国家也要负起责任，然后逐步地走向新的货币体制。现在比较可行的还是以国际货币基金资质SDI为基础的“一揽子”货币模式。
作为国际货币，国内必须是贸易逆差，让大家对你的货币有信心，但同时又必须维持贸易顺差，表明国家经济很健康，这就是一个两难问题。原来法国总统戴高乐说过，美元有过度特权，外国人手里拿着美元等于给它提供无息贷款。这个一定要改变，为什么没有改变呢？好比使用电脑，大家虽然觉得Windows操作系统不好，但如果换成别的操作系统的电脑，又很难跟别人沟通，所以我们现在都陷入“囚徒困境”——著名财经评论员何帆很形象的比喻说。
作为美国纽约大学经济学教授鲁比尼肯定地说，以美元霸主作为国际货币体系不会崩溃。人们在寻找安全的资产、无风险资产，美国的国债比起其他国家的国债相对安全，风险规避投资者对安全性资产的需求，将会一直保持对美国国债和强势美元资产的需求。
国际金融危机还在继续，也许这个时候采取行动罢黜美元的霸主地位对全世界经济来说都是一场不可预计的灾难。但是大家也都明白现如今的金融危机全都是美元惹的祸，姑且按照周小川的文章中所言，给未来的国际货币体系改革设定一个框架：“此次金融危机的爆发并在全球范围内迅速蔓延，反映出当前国际货币体系的内在缺陷和系统性风险”；“创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，是国际货币体系改革的理想目标”；要想世界经济在后金融危机时代能够平稳健康发展，美元霸主地位必须改变。
人民币迎战美元
钱是比核导弹更厉害的武器。美国曾经利用美元打遍世界并屡屡获胜。
譬如20世界初叶，美元打败英镑成为世界货币霸主；20世纪中叶利用美元颠覆共产主义国家；还利用美元打垮国际石油输出国；上世纪80年代到90年代，当日本的经济势力出现超过美国苗头时候，美国利用美元的世界货币霸主地位强迫日元升值20%，一度击垮日本经济增长的强势劲头。20世纪20年代后期，美国攻打伊拉克消耗了大量美元资产，但是美国却让战争经费由亚洲国家买单，人们肯定不会忘记1997年的亚洲金融危机，正是美国利用美元再一次偷袭亚洲国家，把韩国、泰国、甚至香港席卷一空。而出现在2008年的金融危机，很着实地让美国经济出现了空前的危机，这也正是美国展开又一轮美元战争的借口和开始。而这一轮美国和美元的战争对手无疑就是中国和人民币。
其战争理由与当年美日经济战争很相似。
简短分析一下当年美日之间那场经济战争的成因结果，也许会对当下的美中经济之战有所借鉴和理解。
这场开始于1985年的美日经济之战的背景是：日本GDP开始超过美国GDP的一半。这也是目前为止唯一一次其他国家和美国的经济差距缩小到一半的程度。
具有强烈民族主义的日本人开始欢呼：只要超过美国的GDP，日本就可以恢复“正常国家”了！世界各国也都在兴奋地期待着日本GDP超过美国GDP的那个“历史性时刻”。日本企业更加疯狂，美国经济的象征——洛克菲勒广场被日本人买下了！
美国的精神象征——好莱坞被日本人买了！美国开始坐不住了，眼看着世界第一的经济地位就快保不住了。美国人民的荣耀感在急剧下滑，民间开始蔓延仇日情绪。
1985年美国游说7国集团其他成员国逼迫日本签署了以“行政手段”迫使日元升值的广场协议。其中心思想就是日本央行不得“过度”干预外汇市场。日本当时手头有充足的美元外汇储备，如果日本央行干预，日元升不了值。从广场协议签署开始，美国要求日元升值。根据协议推高日元，日元兑美元的汇率从协议前的1美元兑240日元上升到1986年5月时的1美元兑160日元。美国里根政府认为日元升值仍不到位，继续推高日元。到了克林顿政府时期，美国政府对以汽车摩擦为核心的日美经济关系采取比较严厉的态度。当时克林顿政府的财政部长贝茨明确表示，为了纠正日美贸易的不均衡，需要有20%左右的日元升值。
根据美国政府的诱导目标，到了1995年4月，日元的汇率急升至1美元兑79日元，创下历史最高纪录。
这一轮长达10年的美元和日元的不公平战争造成的结果就是美国大获全胜，成功地击退了日本的经济进攻；洛克菲勒广场重新回到了美国人手中，通用汽车在这个广场的一卖一买中净赚4亿美元；美国的日资企业在艰难度日中大规模亏本退出美国市场，日本和美国的GDP之比重新拉开了距离，而且越来越大；美国消除了日本经济的威胁，保住了美国经济的世界第一地位之后，日元现在又重新回到了1：140的位置上，美元的坚挺依然和30年前一样；美元暂时性的贬值，并没有损害到美元的国际地位。这场美日的经济战争，以美国完胜而告终。
美国似乎对发动货币战争屡试不爽玩上瘾了。1998年，同样的手法在东南亚四小龙四小虎身上又来了一次，这就是亚洲金融风暴。其结果当然是这些高速发展起来的经济成果被美国抢掠一空。
美国正在把新一轮货币战争的矛头指向中国。目前的中国经济实力其GDP总量已经成为美国、日本、欧盟之后的第四大经济体。中国有大概2万亿美元的外汇储备，其中接近一半是购买的美国国债，中国已经成为美国的最大债权国。“中国制造”已经成为美国普通家庭的生活必备用品，中国制造业大量向美国输入造成了美国制造工人的大量失业。中国经济的发展正对美国造成潜在的巨大威胁。另一方面在金融危机下，美国的经济衰退明显，美国财富将受到大幅度损失。作为操纵着世界货币“美元”
的国家，美国已经习惯于通过货币战争从别的国家掠夺财富来弥补本国的经济损失。
美国已经于前几年开始强迫中国许下诺言有计划地让人民币升值，同时美国依旧游说欧盟和日本给中国加压并制造舆论说中国在操纵人民币。而事实上中国政府也正在按部就班地一一实现自己的承诺，一度让人民币升值到6.8比1兑换美元。
从经济基本理论上讲，人民币升值，可以起到限制出口的作用，中国人民可以买到更多更便宜的由人民币升值所带来的大量的进口商品。开始于两年前的人民币升值正是为了降低出口，才不得已作出人民币升值承诺。但是事实是，自从人民币迫于美国在政治和经济上的压力升值以来，却出现了相反的情况：中国的出口额不但没有下降，反而节节上升；市场的消费价格水准不但没有下降，反而持续上涨，正在朝着全面通胀的方向进展。进口商品价格没有下降，反而随着物价的普遍上涨在不断上升。
世界经济出现了完全逆着经济本身的规律而反其道的方向前进着。种种异常的经济迹象发生，让人们突然明白了一场由美国主导的以美元为武器的全球货币战争直指中国而来。
中国的物价和通货膨胀加速上升，将达到一个新的水准，直到承受不住为止。一旦中国的市场承受不住物价和通胀的压力，就是美元升值之日。美元升值之日，就是热钱出逃之日，就是人民币贬值之时，金融风暴到来之日。这是一场史无前例的惨烈战争——人民币正在面对全世界的美元日夜作战。
根据国际经济出现的种种针对中国而来的经济事件得知，在美国得到了中国人民币升值的确切保证后，美国政府就开始了肆无忌惮地放任美元贬值的行为。也几乎就在人民币升值的同一时间，国际石油价格也开始了猛烈上升。其实当时世界上石油的供应量，远远超过需求量，那么，为什么油价还在不断上涨呢？因为这是由这场由美国迫使人民币升值和放任美元贬值所挑起的战争，使得全世界持有美元的国家和公司以及个人都在想方设法掠夺中国的经济财富所造成的。
与此同时，随着人民币的升值，中国的股市出现了异常的牛市，中国房地产价格凸显了惊人的涨势。而随后的中国股市的直线回落和中国房地产市场泡沫的彰显都在说明一个问题，那就是人民币被迫升值，国际热钱大量涌入，从而制造中国股市和房市的双重泡沫，然后迅速撤离来赚取成倍的利润。
由于中国资本机制不成熟，中国金融机构对国际投机资本的运作方式不了解，没有半点经验，所以直到今天，在这场史无前例的针对中国的战争中，我们还是一头雾水，没有相应的针对这场战争的有效措施。
虽然中国是一个外汇管制的国家，面对大量的热钱赚取到的这么多的人民币，怎么能够随便地就变成美元逃出美元呢？这难不倒热钱投机家们。一方面美国和西方国家政府最直接的办法，就是施压中国彻底开放金融市场，实现人民币自由兑换。另一方面以保值升值为目的投入到房市外，其他的途径的热钱，就会用通过汇率差价和在股市上赚到的钱，购买中国国内的能源物资直接出口，或是购买中国的原材料，加工制成成品出口，重新变成美元。这样，这8000亿美元，经过了美元——人民币——股市或房市——能源物资或是出口制成品——美元的一个轮回，又回到了热钱投入者的手中。其利润简直可以以几何级数计算。这仅仅是一个周转期，如果两年内这部分热钱周转了3次，在股市上赚了2～3倍，然后再购买中国的物资直接出口或是原材物料加工成制成品出口，那么他们赚到的就是天文数字。这也说明了为什么人民币升值了，中国的外贸出口额不仅不下降反而增长，中国通胀的压力也不断增大。虽然中国一而再再而三地控制通胀，通胀不但没有被控制住，反倒更加厉害了。
在这场中美货币战争中，美国及其他西方国家开辟了两个战场：一条国际美元投机资本直接进入中国，另一条国际美元投机资本推高国际石油价格。
石油即是战略物资也是民用物资。推高石油价格，必然带动各个国家也就是全世界的物价上涨。全世界的物价上涨，其进口价格必然要随着上涨。即使美元贬值，其进口的价格按照各个国家物价上涨的幅度随之得到调整，就会大大的抵消因美元贬值给进口带来的高出贬值前的部分。因此相对应的进入中国的各个国家、公司的热钱，就会相应地提高从中国进口到本国的物资或制成品的价格。在这部分从中国进口物资或是制成品中的价格中，就包含了热钱的超额利润。由于石油价格的大幅上涨，使得人民币升值的目的成了空中画饼。我们不但没有限制出口，反而使得出口额蹦着上窜，国内物价上涨，通货膨胀。我们的进口价格不但没有享受到人民币升值所带来的价格下降，反而因国际石油价格的上涨所引发的全世界物价的上涨，比人民币升值前上升了许多。
世界上石油产量远大于需求，所以推高国际石油价格，几乎不用美元。只需要喊几个政治口号，做出某种举动，而不实际行动，就可以把国际石油价格推高到天上去。
这场战争的直接操纵杠杆，就是人民币升值和美元贬值。美元贬值的杠杆起主导作用，人民币升值的杠杆起到推波助澜的辅助作用，但是是处于被绑架和被挟持的地位。人民币这根杠杆，会无条件地服从美元贬值这根杠杆。只要稍有不顺从，美元贬值这根杠杆就会敲打敲打人民币升值这根杠杆，就会伸出政治和经济这两柄利剑，直接刺杀人民币升值的咽喉。
中国虽然在这场由美国发起的全世界的美元对中国的财富的疯狂掠夺中，损失巨大。但是中国已经不是30年前的中国，现在的国际形势也不是30年前的国际形势了，中国在国际上有了更多的话语权。更关键的是世界离不开中国。已经觉醒和强大起来的中国人民，不会屈服于任何外来的任何形式的侵略。
我们要充分地认识和利用中国在国际上的话语权的改变和不是中国离不开美国，而是美国、世界离不开中国这一国际地位转变的事实，可以对中国发动了这场战争的美国挥舞起我们的政治和经济大棒。保卫人民币是一场圣战，每一个华夏人为这场圣战都应该贡献自己的力量。
中国已经学会了清醒沉着应对国际社会对中国的那种带有不良目的的吹捧。在这次战争之初西方国家又开始拿出他们惯用的伎俩，大造舆论企图诱惑捧杀中国。说什么“世界要重视新兴国家的地位，中国是新兴国家的代表”，“只有中国才能拯救世界”，“现在是中国在发号施令”，“全球金融中心逐渐向亚洲转移”，甚至说社会主义金融比西方资本主义金融更安全等等。中国已经不再为这些甜言蜜语晕乎，而是采取一定的行动，在公开场合冷静地表明自己的态度：“中国做好自己的事就是对世界最大的贡献。”
中国和美国的货币战争可以预料，损失最大的肯定是中国。
但是其结果是中国的沉着迎战将会给予美国和西方国家预期目的打上大大的问号。也许经过美元和人民币这一轮征战，将会是人民币走向国际化、成为国际货币的一个契机。
人民币尚未“自由”
肇始于美国并席卷全球的这场金融危机已经演变成全球经济危机。而伴随着美元霸主地位的式微，人民币国际化再度成为热点。
中国人民银行金融研究所原名誉所长赵海宽在接受媒体采访时指出，人民币成为世界货币条件已基本成熟，中国政府应适时加快推进人民币成为世界货币。中国雄厚的经济实力及良好的经济增长势头为人民币成为世界货币奠定了坚实的经济基础，而人民币在国际上享有良好信誉则为人民币向世界货币跨越创造了条件，中国政府应适时加快推进人民币成为世界货币的步伐。
然而人民币是否成为世界货币，何时能真正意义上替代美元或与美元、欧元及日元并齐成为世界货币之一，这个时候进行预测还为时过早，或者说人民币的影响力和中国经济实力及中国国力都还不能为在短期内实现人民币成为世界货币提供坚实的基础。另一方面，一种货币要成为世界货币的首要职能有二：第一必须具备结算职能；第二必须具有国际储备职能。人民币要实现这两种职能的前提就要求人民币能够自由兑换。
人民币尚未“自由”。人民币短时期内还不能实现国际化。
我们现在的目光不应该落在人民币成为世界货币后的好处上，在条件未成熟的时候实现国际化，那些好处未必会实现，这样做无疑是揠苗助长。早在2006年初，诺贝尔经济学奖获得者——“欧元之父”罗伯特·蒙代尔曾指出“使人民币成为一种世界货币，对中国本身来讲并不是有益的事情”。世界货币带来的不仅仅是利益，也可能是很大的一种成本。以美元为例，它首先是美国的货币，但作为世界货币，它被其他国家大量持有，美国本身对自己的货币失去了某种程度上的控制权。
要想人民币国际化，就涉及到人民币的可自由兑换、人民币汇率制度改革和国内金融体系改革等问题。把人民币资本项目可兑换和人民币的国际化进程结合起来，将有利于中国的金融稳定。如何根据中国经济发展的新特点和外部经济环境的变化，逐步放松对某些类型的外汇管制，不仅是人民币逐步走向国际化的需要，同时也是中国经济逐步发展成为经济大国的必然要求。
必须承认的是，随着中国经济在亚洲地位的增强，亚洲市场整合程度的提高，人民币能够为亚洲国家提供普遍接受的价值尺度、流通手段和贮藏手段，从而帮助亚洲新兴市场经济国家解决汇率制度选择的难题。有亚洲市场的支持，人民币将会成为亚洲的共同语言，将极大地改进目前不平衡的国际货币体系，提升人民币在未来货币体系中的地位。这一优势对提高中国在世界经济中的地位有重要作用，它将增加中国在国际经济事务中的发言权。
人民币的崛起将成为本世纪国际金融领域中最重要的事件。
国际金融危机爆发以来，国际贸易中最主要的结算货币——美元和欧元汇率都经历了剧烈波动，我国企业和贸易伙伴国企业普遍希望使用币值相对稳定的人民币进行计价和结算，从而规避使用美元和欧元结算的汇率风险。尽管规模一下子还不会很大，但对提振中国外贸还是非常有益的。
毫无疑问，金融危机的爆发扭转了国际货币的格局。
全球经济危机深化以后，诸多国家为了刺激本国经济，不惜采用本币贬值的极端做法。特别是美联储宣布直接出手购买国债，美元贬值更是扣动了全球多个货币争相贬值的扳机。但是，中国始终不为所动，中国坚持人民币汇率的稳定。2009年3月份温家宝在向全国人民代表大会作政府工作报告时称，中国今年将保持人民币汇率稳定。2005年汇改以来，“增强人民币汇率弹性”的一贯立场，被“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”所取代。
也正是在国际货币大幅度贬值的环境下，唯有人民币坚挺，才能让中国周边贸易国家对人民币的价值充满信心。
一国货币走向国际化首先是由该国的经济基本面决定的。较大的经济规模和持续的增长趋势是建立交易者对该种货币的信心的经济基础。经济开放度较高、在世界经济中占有重要地位的国家能够获得交易者对该国货币的需求。国际交易者对该种货币的信心和需求，决定了该种货币必然在世界货币体系中发挥越来越重要的作用，并促使该货币最终成为国际货币。中国大国经济特点的形成和国际化程度的提高增强了国际经济交易参与者和普通公众对人民币的信心，从而增加了对人民币的需求。如果中国的经济增长是可持续的，普遍接受性也会大大提高，人民币将会成为国际通货。
随着中国的崛起，中国与世界经济贸易关系，尤其是与亚洲经济的关系将会更加紧密，亚洲市场的整合速度将会加快。在一个市场中，一种货币作为价值尺度将大大减少贸易和资本流动中的交易成本，为该地区创造更多的贸易机会，提高交易的规模、效率和国家福利。中国与亚洲经济一体化程度的提高将扩大亚洲市场的规模，并产生对共同价值标准的需求。人民币地位的提升将是一个必然结果，亚洲将会出现人民币替代其他货币的现象。
从全球的视角来看，人民币在国际货币体系中将发挥越来越重要的作用。亚洲市场的整合，人民币作为区域主导货币的成长将挑战这一不平衡的国际货币体系，这不仅会改善全球货币结构，减少各发展中国家对美元的过度依赖，而且可以提高各发展中国家资源配置的效率。
反过来，人民币在周边国家贸易交易中凸显地位也促使了中国政府对人民币自由兑换和走向国际化增强了信心。
2009年4月8日，国务院常务会议决定，将在上海市和广东省广州、深圳、珠海、东莞4城市开展跨境贸易人民币结算试点。
通过开展跨境贸易人民币结算试点，可以减少周边国家对美元结算的依赖性，从而为将来人民币在区域内投资和储备货币职能打下基础。此举也将成为人民币国际化征程的关键一步，并为今后人民币国际化的推进奠定重要基础。
在这之前中国政府在积极筛选建立中国的国际金融中心城市，北京、天津、深圳等城市都在候选之列。就在2009年3月25日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，审议并原则通过关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见。会议提出，到2020年，将上海基本建成与我国经济实力和人民币国际地位相适应的国际金融中心。
一位接近金融决策层的核心专家在北京非正式场合表示，如果国内外情况发展顺利，人民币国际化会比想象的还要快，也许不用等到2020年就可以实现自由兑换，最乐观的估计是未来五六年就能实现，即在2015年前后。
从各种措施的出台看来，中国政府推动人民币国际化的进程显然在加速。
但是我们也看到中国政府对制定人民币国际化的时间表莫衷一是，根源其实在于人民币不可自由兑换。人民币自由兑换为什么如此之难？主要有两个原因，一是开放度不够，二是经济承受能力弱。中国作为世界第三大经济体（2008年GDP30万亿人民币），对外贸易（当年外贸总额2.56万亿美元）依存度却高达58%左右，而对外贸易中使用的计价货币、结算货币几乎全部为外汇。只有对外贸易依存度下降到25%以下时，才可以考虑全面开放国内金融市场，推进人民币自由兑换。同时经济专家表示，人民币能否自由兑换主要取决于我国的经济发展水平和经济结构，取决于我国金融市场的发展水平和开放程度。因此，当我国的经济总体规模足够大、对外经济的影响足够大、对外依存度比较小时，人民币国际化的条件才基本具备。
贸然实现货币的自由兑换肯定不行。中国现在需要的是把经济体做大，这也是中国改革开放后历年重视引进外资的根源所在。独立经济学家谢国忠说，中国外汇管理部门不放松资本项目下的外汇管制，主要就是担心资本外流。
尽管金融危机下，中国周边贸易国家对人民币偏爱有加，人人都爱人民币，但人民币尚未“自由”。
国际货币体系变迁与人民币国际化
此次金融危机发源于美国，并席卷全球，其速度之快，破坏力之大，出乎多数人的预料。此次金融危机暴露了现行国际货币体系存在的一系列严重弊端：首先是作为储备货币的美元，其发行不受任何限制，实际上是一种“信用”本位，美国几乎可以无约束地向世界倾销其货币，但其偿还却因为汇率的“浮动”而得不到保障。其次是现行国际货币体系中缺乏平等的参与权和决策权，国际货币体系仍是建立在少数发达国家利益基础上的制度安排。美国在利用货币特权向其他国家征收铸币税的同时，又借助金融创新将风险扩散到全球，使全球为美国的危机买单，其他国家只能被动接受。最后是调节机制的局限性。IMF作为世界中央银行，资本不足，权威不够，其投票权和结构设计不合理，使美国具有否决权。而欧洲作为一个整体，其投票权不仅大于包括美国在内的所有成员，实际上也握有否决权。这样就使得IMF不可能通过任何不利于美、欧利益的决议。而且也使IMF对美欧几乎不具备监督和约束的能力。
金融危机使世界经济蒙受了重大损失，也使人们看清了当前国际货币体制的不合理性，世界货币体系需要改革，已经是无可回避的事实。中国人民银行行长周小川提出创造一种与主权国家脱钩、并能保持币值长期稳定的国际储备货币的思路。尽管这并不是一个全新的构想，但是却令当前关于国际货币体系的讨论跳出了原有的框框，既有利于克服主权储备货币的内在缺陷，也解决了未来单个货币和单个国家无法建立全球性信誉的困难。
创立超主权的储备货币是一个长期改革的思路。而在今后十年甚至几十年内，则有可能出现群雄并起的局面，而最可能的格局则是三分天下：美元、欧元和一个亚洲货币。但这只能是个假设。
也有金融专家提出，现在可行的办法就是构建以美元、欧元、卢布、日圆和人民币五大货币主导的一揽子世界货币体系，各国货币与之挂钩，自由选取其权重的浮动汇率政策。因为一则这五大货币都有稳定的币值和坚实的经济基础作支撑。二则五大货币已经在一定的区域和领域内成为贸易的结算货币、主导货币。三则此方案权衡了各方的利益容易达成共识，尽快生效稳定世界金融秩序。四则一揽子货币体系，各国可以自由选取其中的那些货币作为贸易结算货币及各货币的权重，继续保持了既已形成的浮动汇率体系，能够为世界各国所接受，并尽快付诸实施，稳定世界金融秩序。五则有利于五大货币主权国之间的相互竞争，共同发展共同构建稳定的世界货币体系。六则反映了世界新秩序、新格局的要求，并且符合当前的态势。
中国工商银行董事长姜建清在谈到国际货币体系变革时说，金融危机之后，美国在世界货币体系中起主导作用的局面短期内不会改变。但是经济多元化和货币区域化，包括世界货币体系将更加多元化、区域化，这种趋势看来不可避免。国际货币基金组织有必要从多个方面对现有体系进行改革，包括货币体系的改革、全球金融监管体系改革。
现任花旗集团另类投资公司董事总经理和避险基金高级经理的楚钢提出了相同的观点认为，在目前的全球经济形势之下，建立一个新的革命性的国际货币体系是困难的，他认为应该从“以美元为主体的世界货币体系”到“世界货币体制的多元化”，建立一个多元化的国际货币体系。
就人民币的未来国际货币地位而言，中国人民银行金融研究所原名誉所长赵海宽在接受媒体采访时指出，人民币成为世界货币条件已基本成熟，中国政府应适时加快推进人民币成为世界货币。中国雄厚的经济实力及良好的经济增长势头为人民币成为世界货币奠定了坚实的经济基础，而人民币在国际上享有良好信誉则为人民币向世界货币跨越创造了条件，中国政府应适时加快推进人民币成为世界货币的进程。
眼下的金融危机为人民币的国际化提供了前所未有的机遇。
但是人民币的国际化必须涉及到人民币的可兑换、人民币汇率制度改革和国内金融体系改革。把人民币资本项目可兑换和人民币的国际化进程结合起来，将有利于中国的金融稳定。如何根据中国经济发展的新特点和外部经济环境的变化，逐步放松对某些类型的外汇管制，不仅是人民币逐步走向国际化的需要，同时也是中国经济逐步发展成为经济大国的必然要求。
人民币还尚未实现“自由”兑换。倘若此时就提出让人民币成为世界货币的设想，也许是不实际的，会对于人民币的发展产生拔苗助长的危害。
但是全世界都必须承认的是，随着中国经济在亚洲地位的增强，亚洲市场整合程度的提高，人民币能够为亚洲国家提供普遍接受的价值尺度、流通手段和贮藏手段，从而帮助亚洲新兴市场经济国家解决汇率制度选择的难题。有亚洲市场的支持，人民币将会成为亚洲的共同语言，将极大地改进目前不平衡的国际货币体系，提升人民币在未来货币体系中的地位。这一优势对提高中国在世界经济中的地位有重要作用，它将增加中国在国际经济事务中的发言权。人民币的崛起将成为本世纪国际金融领域中最重要的事件。
人民币自由化、国际化只能是一个渐进的过程。
中国人民银行自2008年12月至今，已分别跟6个国家及地区签署双边货币互换协议，一共达6500亿元人民币，又推动人民币贸易结算，为人民币迈向国际化跨进一步。
实现人民币国际化，就中国的经济未来发展或是国际货币体系的变迁需求来看，都将是必然。
人民币国际结算条件已具备
全球金融危机引发了对改革当前国际货币体系的思考，人民币国际化的呼声随之日益高涨。
从经济学原理来讲，通常货币国际化可以分为三个层次，第一层次是本币在一般国际经济交易中被广泛地用来计价结算；第二层次是本币在外汇市场上被广泛用作交易货币；第三层次是成为各国外汇储备中的主要货币之一。如果本币广泛地用于计价结算，那么，该币将有可能逐渐地成为外汇交易的主要对象货币。
如果本币被广泛用于国际交易，那么，该币就可能成为政府干预外汇市场时买入外汇的对象货币，其结果是本币成为储备货币。
因此，本币用于国际结算是货币国际化的初级阶段。
人民币国际结算条件现在已经具备。2008年12月24日，国务院常务会议决定，对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点。加快推进人民币用于区域性国际结算的试点工作，迈开人民币国际化的第一步。
人民币用于国际结算本质上是本币用于国际结算。本币作为国际结算货币即本币在国际贸易中执行计价和结算的货币职能，是指在居民与非居民进行国际贸易（包括商品与服务两个方面，大致相当于国际收支经常项目）时，进出口合同以本国货币计价；居民向非居民可以用本币支付，并且允许非居民持有本国货币存款账户以便进行国际结算。因此，人民币用于国际结算即允许进出口企业以人民币计价结算，居民可向非居民支付人民币，允许非居民持有人民币存款账户以便进行国际结算。
居民和非居民对人民币用于国际结算有明显需求。
我国目前的对外贸易规模已相当大，2008年进出口总量高达2.56万亿美元，边境贸易中使用人民币进行计价结算的需求日益增大。当前，不仅选择结算币种和定价能力的境内进出口企业对人民币用于国际结算有强烈需求，那些希望从人民币升值中获取收益的境外出口商（向我国出口）、在我国有相当规模的投资和人民币收入的外资企业对使用人民币进行国际结算也具有较大需求。
人民币汇率和我国通胀率较为稳定。如果本币汇率经常变动，特别是贬值，那么该货币就不会有吸引力。如果一国通胀率较高，无论是从货币购买力下降还是可能产生货币贬值预期看，非居民采用该货币用于国际贸易的计价结算的需求将明显减弱。
2005年汇改至今，人民币对美元汇率保持了稳中有升的态势，展望未来，随着我国经济的持续平稳较快增长，人民币将基本处于这样一个平稳升值的状态。与此同时，尽管2008年近6%的CPI涨幅较往年偏高，但仍属可控，且在国内外多种因素的共同作用下，未来逐步回落的趋势已经基本确立。稳定坚挺的汇率和低位运行的通胀率十分有利于推行人民币国际结算。
我国金融市场较为发达并逐步开放，本币用于计价结算的结果是非居民在本国银行中持有的本币账户存款额的变动。以对外贸易为例，如果本国的贸易收支为顺差，非居民的本币存款会减少，由此产生在国内金融市场上融资的需求。
反之，如果出现收支逆差，非居民的本币存款就会增加，由此会产生投资的需求。在这种情况下，金融市场如果较为发达，并且非居民在市场上可以自由地进行资金交易，那么，本币作为计价结算货币的吸引力就会大大增加。随着我国经济的不断发展和投资领域不断扩展，股票市场、债券市场和期货市场等金融市场获得了长足的发展，这就为非居民的实业投资和金融投资提供了便利。展望未来，我国的金融市场将进一步趋于开放。如果允许非居民人民币账户在境内实行直接投资和委托银行在境内进行理财，则近期内人民币对非居民的吸引力就相对较大。
实现人民币国际结算将对中国经济发展产生宏观效应。实现人民币国际结算有利于加强我国对外经济、贸易和投资往来，促进我国经济更好地融入世界经济；有利于进一步完善人民币汇率形成机制。完善汇率形成机制是深化我国经济金融体制改革、健全宏观调控体系的重要内容；同时也是人民币走向完全自由兑换和逐步国际化的重要步骤和内容。人民币在区域范围内用于国际结算之后，币值有了更大范围和更新角度的参照标准，这有利于人民币汇率形成机制的完善；促进人民币用于国际结算，提升人民币的国际地位，有利于逐步改变以美元为中心的国际货币体系，抑制其弊端和负面影响；人民币用于国际结算有利于我国金融机构不断丰富其金融产品的种类和结算工具的类型。
在此带动下，与此相关的针对非居民的业务包括结算业务、短期或超短期的资金折放、中长期的投融资业务、衍生产品交易业务都会应运而生，非居民对人民币投融资产品和衍生产品需求的扩大将推动整个金融市场的发展与开放。在这个过程中，金融业务的增加会使金融机构有更多盈利的机会。随着人民币用于国际结算地域范围和交易规模的扩大，国际市场上必将形成人民币存贷款需求等各种交易需求，并最终产生以人民币作为储备货币的需求，人民币在国际交易、国际投融资和各国官方储备中将逐步扮演重要的角色，而我国境内的国际金融中心也必将成为人民币资金融通的重要场所，这将使我国的国际金融资源配置能力大大增强。
人民币用于国际结算对中资商业银行也将带来新的挑战。中资商业银行的现行国际结算系统不能适应新的业务要求，需做相应的调整；人民币用于国际结算，中国的商业银行相关的制度安排和管理流程缺失，需要加以研究确定。包括需要对人民币用于国际结算涉及到的结算管理制度、财务会计制度和海外行管理等有关制度以及相关的业务流程和考核机制做相应的调整、补充和完善；人民币用于国际结算后，监管当局必将强化合并报表后的监管，要求中资银行加强对海外分支机构的风险管理，这将考验中资银行合并报表后的综合风险管理能力。
人民币用于国际结算将会给监管和政策带来挑战。由于人民币用于国际结算后必然出现人民币海外持有现象，如制度安排和监管设计上未对此有充分的考虑，极有可能出现一时被动和管理滞后的局面；中国金融监管机构在监管调控与统计监测措施方面必须及时跟上。金融监管机构要相应调整监管的着力点，将长期以来以外汇以及外汇收支作为监管内容的管理框架转变为以跨境资金流动为监管内容的管理框架，从制度安排及监管设计上将人民币的跨境流动以及境外资产负债纳入监管监测体系并作为重要的监管内容。应增强央行对本外币市场联动的分析、预警、预测以及快速反应能力。同时金融监管机构应组织设计科学合理的清算渠道和统计监测体系。
尽管人民币国际结算的条件已经具备，中国政府已经开始推动人民币国际结算的实施，人民币国际化已经迈开第一步。但是货币国际化的进程主要由市场力量决定，即便政府想推动货币国际化，但如果本币对非居民没有吸引力，货币国际化也是难以实现的。2008年的相关数据表明，中国的经济总量超过德国跃居世界第三位，对外贸易总量稳居世界第三位，贸易依存度达60%左右，全年吸收外商直接投资超过900亿美元，这说明我国的经济开放程度已相当高。随着我国经济发展和开放深度及广度的进一步扩大，必将产生人民币国际化的市场需求，这种需求目前已部分地从边境贸易和地下交易中反映出来，而人民币用于国际结算则是人民币国际化的初级阶段。
