鉴于价格水平表示绝对值，本章从印花税对资产价格收益率的影响来探讨。印花税被视为交易成本的一部分，当交易成本增加时，投资者会期望获得很高的收益率，才会继续持有该金融工具；当交易成本降低时，投资者要求较少的收益率，就可以投资在该种股票之上，从而盈利。所以，一般来讲，提高印花税会降低该股票的价格，提高投资者要求的报酬率，使当前报酬率降低；降低印花税可以提高该股票的价格，降低要求的报酬率，使当前报酬率升高。这是因为交易成本可以被资本化到证券价格之中，当提高印花税时，交易成本增加，会刺激投资者减少投资，或者将资金转移到其他交易成本少的金融工具之上，或者将交易转移到海外市场进行，从而使资产价格下降。反之亦然。因此，本章将上述理论作为待验证的理论假设。
本章采取的研究方法主要来自于资本市场上的事件研究方法。事件研究通常用来分析某一事件对公司价值的影响。在市场参与者都是理性的假设之下，某一事件的影响和效用将被迅速反映到资产的价格变化上。这样，某一事件的经济效应就可以通过在某一相对较短时期中对资产价格变化的观测来加以度量。事件研究有广泛应用，它可以应用到与公司相关的特定事件之中，例如公司并购、意外盈余等；也可以运用到涉及整个宏观经济的事件中，如税率调整、实施新制度等。
事件研究的要求一般比较严格。首先它假定市场对信息可以做出及时反应，也就是股票市场应该满足法玛的弱式有效。目前大量的实证研究表明，我国股票市场已经达到了弱式有效，甚至部分研究说明我国股票市场正在接近于半强式有效。例如，宋颂兴、金伟根（1995）认为上海股市已经达到了弱式有效市场假设的要求；史代敏、杜丹青认为深市也具备了弱有效性。从时间发展来看，经历过较长时间的股票市场磨炼的中国股民对信息的反应肯定会是比较敏感的。我们在应用事件研究方法时，一般假设事件研究的理论基础就已经具备了。
除了要求投资者对股票市场信息及时做出反应之外，事件研究还要求在事件窗口之中，不会存在其他重大的影响公司价值的事件，或者定义的事件不会引起其他方面的影响公司价值的效应。也就是说，在研究公司价值对某种特定信息的反应时，应尽可能排除其他因素对研究结论的干扰。由于印花税历史变化比较多，而且年代比较久远，很多历史资料难以搜集，因此，本章假定上述结论都成立。即使不太成立，本章中尽量采纳较多的样本股票，进行较多的计算，这样也可以从中找到某些影响的共同性质。
经查阅历史资料发现，历次印花税调整基本上是当天公布当天实施。因此，我们认为，印花税对证券市场的影响产生于实施之日。鉴于印花税调整比较多，我们计划选取1997年5月、1998年6月和2001年11月的印花税调整事件为主要研究对象。其他印花税调整事件，由于时间较早，中国股市发育刚刚处于起步阶段，投资者不理性、不成熟现象较多，而且印花税开征也刚刚处于探索阶段，制度规范难以保证。且在时间较早前提下，得到的研究结论对目前的指导意义不如近期结论更为有效。而1999年6月的印花税调整主要针对B股市场，考虑到B股市场作为A股市场的一个补充，以及简化工作量起见，此处不再作特殊处理。本章有关印花税调整的数据全部来自于相关的《中国证券报》。有关深市大盘指数以及单只股票价格变化的历史数据来自于分析家软件。所有的运算都是在Excel以及经济计量应用软件Eviews下操作完成的。
