（1）增长型行业。增长型行业是指发展速度经常快于平均发展速度的行业，较快的发展速度主要靠技术的进步、新产品的开发和优质服务取得。增长型行业的发展一般与经济周期的变化没有必然的联系。在经济高涨时，它的发展速度通常高于平均水平；在经济衰退时期，它所受影响较小，甚至仍能保持一定的增长。选择增长型行业进行投资通常可以分享行业增长的利益，同时又不受经济周期的影响，在证券买卖的时机选择上也比较灵活，因此很多投资者对增长型行业倍加青睐。近几十年来，信息技术的发展导致了一场信息革命，而信息革命正在开启一个新的信息时代。这场革命的本质，是信息取代资本，成为世界经济发展的核心资源。而计算机网络的出现以及它在信息采集、加工、传播、储存等方面所起的独特作用，使新的经济形态无处不打上网络的印记。计算机网络不仅是信息经济的基础设施，而且是信息经济的神经中枢。正因为如此，在美国NASDAQ 上市的计算机软件公司、电子通信公司等高科技公司的股票成为最受投资者欢迎的热门股票。
（2）周期型行业。周期型行业的特征是其受经济周期的影响很大。当经济繁荣时，这些行业会相应扩张；当经济衰退时，这些行业也随之收缩，如建筑材料业、家用电器业、旅游业等。
（3）防守型行业。防守型行业的特征是受经济周期的影响小，它们的商品往往是生活必需品或是必要的公共服务，公众对它们的商品有相对稳定的需求，因而行业中有代表性的公司盈利水平相对也较稳定。这些行业往往不因经济周期变化而出现大幅度变动，甚至在经济衰退时也能取得稳步发展，食品业、药品业、公用事业等就属于这一类行业。
了解了经济周期与行业的关系，投资者应认清经济循环的不同表现和不同阶段，顺势选择不同行业进行投资。当经济处于上升、繁荣阶段时，投资者可选择投资周期型行业证券，以谋取丰厚的资本利得；当经济处于衰退阶段时，投资者可选择投资防守型行业证券，可获得稳定的适当的收益，并可减轻所承受的风险。
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经济周期与行业配置
行业配置立足于中观层面，从行业对比与行业轮动的角度出发，试图构建起宏观分析与个股研究的桥梁，故其在整个股票市场的投资中占据重要地位。若能够有效把握市场的行业轮动规律，加大对强势板块的配置比例，并低配弱势板块，则获取市场超额收益的能力将会大大提高，这就是行业配置研究的核心与最终归宿所在。
借鉴美林投资时钟理论，采用工业增加值同比增长率以及CPI同比增速两个指标，把经济周期划分为复苏、扩张、滞胀及衰退四个阶段，并据此把过去10多年间中国经济的运行划分为16个阶段。
基于历史数据的实证分析表明：在复苏期，采掘、房地产两个板块的历史表现异常抢眼，在过去10多年间的三次复苏期均跑赢大盘，有色金属、黑色金属、金融服务、餐饮旅游、交运设备、商业贸易、机械设备的历史表现也差强人意，各自都有两次跑赢大盘。
相比之下，化工、家用电器、信息设备、电子元器件、信息服务、农林牧渔的历史表现较差，三次复苏期全部跑输大盘。
在扩张期，有色金属板块表现最为优异，四次扩张期均跑赢大盘，平均年化收益率达107.16%。其他几个板块，如综合、商业贸易、机械设备、建筑材料、服装纺织、交运设备、餐饮旅游、交通运输也均有三次跑赢大盘。
在滞胀期，没有一个行业能够每次都跑赢大盘。相比之下，金融服务与黑色金属行业5次中有4次跑赢大盘，跑赢次数最多，表现相对强势。家用电器、化工、采掘、纺织服装、食品饮料以及医药行业也均有三次跑赢大盘。综合、信息设备板块表现则较差，5次滞胀阶段全部跑输大盘，电子元器件、餐饮旅游、农林牧渔、信息服务也只有1次跑赢大盘。
在衰退期，股票投资与行业配置难度进一步加大。所有板块的平均收益都呈现负值。
虽然食品饮料、医药生物、商业贸易等防御性板块以及房地产板块三次衰退期均跑赢大盘，但依然无法逃脱收益率为负的厄运，其他板块更是惨不忍睹，尤其是轻工制造、金融服务等行业，更是三次全部跑输大盘。
采用2009年8月至2010年4月最近一轮扩张期的市场数据来检验所构建的行业投资时钟的实战效果，发现所优选出的扩张期10个强势板块，有6个板块的强势特征得以延续，领涨大盘，且均获取了正收益。整体来看，投资时钟还是较为有效的。
4.行业发展的影响因素
1）政府对行业的影响和干预
当政府做出决定鼓励某一行业的发展，就会相应增加该行业的优惠贷款量，限制该行业国外产品的进口，降低该行业的所得税，结果这些措施对刺激该行业的股价上升都起到了相应的效果。相反，如果政府要限制某一行业的发展，就会对该行业的融资进行限制，提高该行业的公司税收，并允许国外同类产品进口，结果该行业的股票价格便会下降。
2）社会倾向对行业的影响
在当今社会，消费者和政府越来越强调经济行业所应负的社会责任，越来越注意工业化给社会所带来的种种影响。这种日益增强的社会意识或社会倾向对许多行业已经产生了明显的作用。
近年来，许多西方国家，特别是产品责任法最为严格的美国，在社会公众的强烈要求和压力下，对许多行业的生产及产品做出了种种限制性规定。目前，在工业化国家，防止环境污染、保持生态平衡已成为一个重要的社会趋势，在发展中国家也正日益受到重视。
现在发达国家的工业部门每年都要花费几十亿美元的经费来研制和生产与环境保护有关的各种设备，以便使工业排放的废物、废水和废气能够符合规定的标准。其他的环境保护项目包括对有害物质（如放射性废料）和垃圾的处理等。由此可知，社会倾向对企业的经营活动、生产成本和利润收益等方面都会产生一定的影响。
3）技术进步的影响
科学技术是第一生产力，科学技术的应用推动新兴行业的生长和发展。世界经济的发展表明，在农业经济时代科技贡献率只占10%，在工业经济后期占40%，到了当今信息经济时代要占80%以上。科学技术的发展推动了经济发展和社会进步，带来生产方式、营销方式和管理方式的深刻变化，也必然导致新兴行业的兴起及落后行业的消亡。目前人类社会所处的时代正是科学技术日新月异的时代。不仅新兴学科不断涌现，而且理论科学朝实用技术的转化过程大大缩短，速度大大加快。第二次世界大战后几十年一系列新兴的高科技工业部门，如原子能工业、电子工业、高分子合成工业、激光工程、生物工程、遗传工程、海洋工程和航空工业等，相继兴起，直接推动了工业的迅速发展和水平的提高，新技术所推出的新行业，能够很快地超过并代替旧行业，或严重地威胁原有行业的生存，一个跟不上新技术发展潮流的企业会丧失其市场的立足之地。显而易见，投资于衰退的行业是一种错误的选择，因此，投资者必须充分了解各种行业技术发展的状况，不断地考察行业的发展前途，分析其被优良产品或消费需求替代的趋势，这是进行正确的证券投资决策的重要条件。
4）相关行业变动的影响
相关行业是指和本行业具有投入品提供关系、产品替代或互补关系的行业。由于本行业和相关行业间的密切关系，决定了相关行业的变动必然会影响到本行业股票的价格。
（1）当相关行业的产品是本行业产品生产的投入品时，如果相关行业提高产品价格，会使本行业的生产成本上升，利润下降，股票价格下跌；反之，则使本行业股票价格上涨。比如钢材价格上涨，就可能会使生产汽车的公司股票价格下跌。
（2）当相关行业的产品是本行业产品的替代品时，如果相关行业产品价格上涨，会使本行业产品市场需求增加，市场销售量扩大，盈利提高，从而使股票价格上涨；反之，则可能使本行业的股票价格下跌。比如茶叶价格上升，可能对经营咖啡制品的公司股票价格产生利好影响。
（3）当相关行业的产品和本行业产品存在互补关系时，那么相关行业产品价格上升，对该行业内部的公司股票价格将产生不好的反应。如1973年石油危机爆发后，美国消费者开始偏爱小汽车，结果对美国汽车制造业形成相当大的打击，其股价大幅下跌。
7.3.2股票市场的板块效应
1.板块和板块分析
1）板块
股票市场的“板块”效应是我国证券市场的特殊现象，风靡整个证券市场。股票板块指的是一些股票组成的小集团，这些股票因为有某一共同特征而被人为地分类在一起，而这一特征往往是被所谓股市庄家用来进行炒作的题材。
投资者也许经常看到这样一种股市景观：某只股票在大盘波澜不惊之际突然启动，与之相关的数只股票纷纷与之呼应。这种齐涨齐跌的一类股票通常被业内人士称之为板块。
所谓板块就是具有相同或类似行业背景的一类股票。为什么要将股票分类归属呢？原因如下。①是为了统计分析上的需要。如我国沪深股市大盘分类指数将股市中的所有股票划分为工业类、商业类、地产类、综合类及公共事业类五大板块。大盘的涨跌只能提供股市的整体水平而不能提供更详细的概况。②是为了分析不同行业公司的需要。某类股票的涨跌离不开公司基本面的变化，而公司基本面的变化又与所属行业的发展前景密切相关。
按行业来划分板块，便于大家选股，进而进行跨行业的投资组合。③是市场主力刻意营造的气氛。为了吸引跟风盘聚集人气，主力通常拉抬某一类个股，并在个别品种上重点出击。所以板块亦是市场主力精心培育的产物。对于广大散户而言，面对上千只股票，不可能都去研究，倘若将注意力缩小到某一板块上，然后就该板块的个股进行较为细致的分析再决定，恐怕成功的概率要大得多。
通常可将股市中的所有股票按不同的标准分成不同的板块。有时，一只股票因同时具有两个或两个以上的特征而被划进多个板块，这时板块的划分就出现重叠，即同一只股票按不同的标准可归属不同的板块。板块的划分标准虽然五花八门，但基本上可归纳为两大标准，即行业特征划分标准与市场特征划分标准。
2）板块分析
板块分析是依据股票二级市场情况的变化，对众多具有某种共同特征的个股进行归总，分析其共同的特点，并探讨其成为近期市场热点的可能性，从而确定是否进行投资。
板块分析对于投资者及时把握市场热点具有实用价值，在不同的行情波段中，介入代表市场主流的强势板块对于二级市场获利具有重要意义。但市场在同一阶段讨论的板块往往很多，某一板块能否成为市场热点有待具体分析。而且强势板块中的个股在行情启动初期往往联动性较好，但最后成为“黑马”的却只是少数。因此，投资者在认清主流板块的同时，个股的选择就更为关键。
由于对市场热点的分析方法多种多样，分析角度也各有差异，因此，市场上的板块也非常多，投资者可以根据自己的投资需要，选择或发现具有投资价值的板块。
2.板块股的市场特征
1）板块联动一般都有明显提前的信号
首先，这个板块的基本面有实质的利好支撑。这种利好一般有三种情况，第一种就是业绩改善或大幅度提高型。由于一国经济明显具有周期性，或者说一国的产业政策因时而异，因而会有相应行业受益匪浅，因此这个行业的股票就可能齐涨共跌。比如2000年上半年石油、钢材、铝等价格上涨，该种行业股票都程度不同地走出了上扬行情。
其次，注意板块运行的市场信号——成交量。如前所述，所谓热点板块主要体现在成交量上，因此成交量是反映一个板块是否形成热点的主要指标。在热点板块形成过程中，市场主力为了吸引注意力，往往喜欢用巨资推出板块里的龙头，与此同时以少量资金拉抬板块内的其他个股，最后形成板块的联动效应。除了量的异动外，股价也将相应给出一些信号。一方面是板块内个股价格涨升幅度不同，另一方面是个股在涨升次序上也体现出时间的差异。这种情况的出现与市场主力的资金有限高度相关。另外，板块内龙头股的K 线图组合有一定的规律可循，一开始放量但是股价涨跌幅度不是很大，小阴小阳相间不断；当市场主力认为时机合适时，将强行上拉，于是长阳频频出现，甚至形成跳空高开高走的形态。
最后，要充分地借鉴历史。股市中富有生命力的能够长期常常被人们广为认可的板块，在相同甚至不同的市场背景下，频频发动行情。因此，过去的历史值得借鉴，若干时间后一旦“历史”重演，投资者就可以自如地介入该板块炒作了。
2）切实关注板块龙头股
凡事要有龙头带领，股市亦然。主力在炒作某一板块时，常常对板块中龙头股的选择很费一番工夫。往往是大家都不看好的一只个股，反而被主力相中而成为板块中的龙头股。其实这正是主力的高明之处。如果大家都看好某只股票，而此时主力手中又没有多少筹码，那么主力低位筹码很难吸到，而且拉升阶段潜在的抛售压力非常大。相反众人都不看好的个股，主力可在低位轻松吸足筹码且控制盘面。
